北京时间7月17日消息，谷歌周四发布收购摩托罗拉移动(以下简称“摩托罗拉”)以来的首份季报，市场对这份财报的反应将尤其值得关注。届时，谷歌的硬件业务将接受华尔街的首次大考。

前景不明

华尔街一直以来都很看好谷歌的搜索业务，但他们是否也同样看好谷歌的硬件业务?谷歌周四将发布今年5月斥资125亿美元收购摩托罗拉以来的首份季报，届时，答案或许就将揭晓。

谷歌对摩托罗拉的收购，以及全球经济的不确定性，使得谷歌的业绩前景变得扑朔迷离——这也将在该公司的第二季度财报中得以突出体现。

“这是谷歌首次合并摩托罗拉的财报，结果可能会很混乱。”美国投资公司BGC Partners分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)说。

雪上加霜的是，正当谷歌进入关键的整合期时，谷歌CEO拉里·佩奇(Larry Page)却因为“失声”而暂时脱离公众视野。这同样无助于提振投资者信心。

谷歌股价已经较670.25美元的52周最高点下跌约14%。

“谷歌的关键在于执行力，正因如此，佩奇的病因不明才令外界紧张不安。”吉利斯说，“是他为谷歌制定了这条道路，现在没有退路了……如果他在这个节骨眼上生病，就不能投入应有的精力，这会存在风险。”

39岁的谷歌联合创始人佩奇于2011年4月重掌谷歌帅印，随后立刻重组了战略，关闭了很多表现不佳的产品，推出了Google+社交网络，并收购了摩托罗拉——这也成为该公司历史上规模最大的一起收购。

市场担忧

投资者对于谷歌挺进硬件市场存在很多疑问，这一市场的利润率较低，而且要面临苹果和三星的激烈竞争。除了收购摩托罗拉外，谷歌最近还与华硕合作发布了Nexus 7平板电脑，而且还推出了首款由谷歌设计和制造的电子设备——Nexus Q媒体播放器。

“我们不仅希望谷歌管理层澄清硬件战略，还希望了解该业务的投资计划。”美国投资公司Robert W. Baird & Co分析师科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)提到摩托罗拉时说。

谷歌的硬件业务正值该公司的核心网络搜索广告业务，因为智能手机的使用量增加而面临压力之际。不仅如此，欧债危机的持续发酵也对整个广告市场的前景产生了影响。

当谷歌2011年8月宣布收购摩托罗拉时，该公司CFO帕特里克·皮切特(Patrick Pichette)对投资者表示，这起交易将是一次“温和的增值”。但塞巴斯蒂安却认为，自那以后，智能手机市场已经发生了很大变化，他估计这起交易可能稀释谷歌的每股收益。

自从完成收购后，谷歌对摩托罗拉的发展计划所言甚少。

很多投资者都意识到，随着科技行业的专利大战愈演愈烈，摩托罗拉庞大的专利组合可以增强谷歌的实力。但摩托罗拉的硬件业务却与谷歌利润丰厚的互联网业务不太相称。今年第一季度，摩托罗拉净亏损8600万美元。

一些分析师表示，由于智能手机市场的格局瞬息万变，完全可能因为一款产品的成败瞬间改变命运，因此将给谷歌的财务状况和股价带来更多不确定性。而在此之前，谷歌一直都掌控着全球三分之二的网络搜索份额，从而享受着相对稳定的收益。

“搜索是一个竞争性行业，但谷歌已经取胜。如今却要面临全新的市场，而且他们显然不占优势。”美国投资银行Needham & Co分析师凯利·赖斯(Kerry Rice)说。

“需要消化很多固定成本，所以如果你没有轰动性产品，所有的利好都会在一夜之间变成利空。”赖斯说。他指出，谷歌的部分业务可能会更加近似于一家半导体公司。

欧债阴云

分析师平均预计，谷歌传统业务第二季度净营收——除去支付给合作网站的费用——为84.4亿美元，同比增长22%。但部分分析师警告称，这一数字可能已经因为计入了摩托罗拉的收入而增加了。

“当前的分析师预期五花八门，有的分析师已经将摩托罗拉一个半月的业绩包含在内，有的则只测算了谷歌的核心业务。”美国股权分析公司ThinkEquity分析师罗纳德·约希(Ronald Josey)说。

这有可能导致投资者在评估谷歌业绩时产生困惑，他们通常都会以华尔街的预期来对比谷歌的实际业绩。

分析师平均预计，谷歌第二季度将实现调整后每股收益10.12美元。该公司并未提供收入和利润的指导性预测。

约希认为，由于谷歌可能使用全新方式发布业绩，而分析师的预期也可能前后不一，导致分析师第二季度平均预期的参考性降低。

除了发布合并财报外，谷歌还将单独列出传统业务、摩托罗拉移动业务和摩托罗拉机顶盒业务的业绩。

美国投资银行Sanford Bernstein & Co分析师卡洛斯·柯基纳(Carlos Kirjner)本月早些时候发布研究报告称，受汇率变动和流量获取成本上涨的影响，谷歌第二季度净营收最低可能仅为78.3亿美元。

麦格理证券分析师本·沙赫特(Ben Schachter)表示，相对而言，谷歌和其他互联网公司在经济下滑中的表现将好于其他类型的企业。

但他指出，“由于谷歌的规模太大，因此无论他们的表现如何，或者互联网行业的现状如何，该公司都将受到整体经济环境的影响。”