上海证券交易所相关部门负责人表示，本起案件的成功告破，证监系统与公安部门密切合作、快速联动是核心，证监系统内证监会、地方证监局、交易所三位一体快速反应是关键。

　　交易所：敏锐发现

　　“熊冬冬团伙倒腾资金的手法是对敲，打价格差，殊不知，这恰好是把自己直接暴露在监控系统的电子眼之下。”一位上交所市场监察部人士说。

　　据介绍，我国交易所已建有专门的系统和机制，负责对涉嫌短线操纵、内幕交易等违法违规交易行为进行监控，快速发现、报告及反应的能力极强。在这方面，世界其他发达国家的资本市场也很难达到这种水平。

　　首先是建有证券交易实时监控系统，具备报警发现能力。

　　此系统以报警驱动为主动牲，针对不同短线操纵手法，设计了不同的预警指标。这些预警指标涵盖了多类产品的多种短线操纵场景，具备及时发现市场操纵行为的能力。

　　“比如一下子有一个单子进来突然把价格改变达到设定数值，这个系统就报警，每天有一个团队做实时监控，发现可疑行为就把账户就会深入分析。而实时监控系统对(成交)价、(交易)量方面都设有相应指标，发现明显异常就会报警。”前述上交所市场监察部门人士说： “对这个系统来说，对敲这种作案手法很容易被盯上。”

　　熊冬冬案即属此类，当某些证券品种突然出现价格异常变动，且交易对手方为固定账户，自难逃“电子眼”的巡察。

　　其次，交易所建有证券异常交易分析系统，具备分析报告能力。即在及时发现异常交易行为时，从中捕捉违法违规线索。

　　为此，上交所建立了证券异常交易数据分析系统，专门开发了针对各种短线操纵模式的分析模块，并在此基础上，不断进行总结并完善分析指标体系。

　　“很多行为的表现方式是一样的，比如都是股价异常波动，但有的是内幕交易，有的是操纵市场，还有其他的，比如盗买他人账户资产，要经过分析才能初步确定。”前述上交所人士称。

　　初步确定异动原因后，交易所即启用“监管综合干预措施”，主要目的是及时制止相关违法违规行为，以避免更大损失。

　　目前来看，对证券异常交易行为，上交所具备监管干预的手段和权力，包括口头提醒、书面警示、约见谈话、限制账户交易权限以及上报证监会查处等。

　　证监会稽查局：运筹帷幄

　　“交易所定期和不定期都会有大量的监察报告报证监会到稽查局，证监会稽查局安排专人受理、甄别和处理，所有的工作已经形成比较规范的程序。”一位接近监管部门人士对本报记者说，比如，涉嫌内幕交易或市场操纵的，有的启动非正式调查程序，有的直接启动立案稽查程序，非正式调查案件和立案稽查案件由派出机构和稽查总队实施调查。

　　熊冬冬案，在几个账户与一个账户之间发生对倒行为，最后的结果是资金以交易的形式流向另一账户，如果交易属于双方自愿，可能涉及利益输送，如果一方不知情，可能涉嫌盗窃。

　　前述接近监管部门人士表示，与其他异常交易相比，从单次交易获利来说，熊冬冬案金额不算大。但是，这种违法行为的危害后果很严重，直接威胁投资者的信息，因此，从一开始，证监会稽查局就很重视这类线索。

　　该人士介绍，在去年2月份上交所将“赖××”账户与 7个交易账户进行对倒盈利的相关线索报至证监会稽查局后，证监会稽查局立即转至湖北证监局，请其及时采取行动，并与公安机关联系查处此事。

　　至去年3月份，托管在广发证券武汉民权路营业部的陈××账户出现与赖××类似的异常交易情况。

　　“当时的判断是很可能是同一伙人，开户都在湖北，为避免给投资者造成更大损失，稽查局立即协调湖北证监局及时督促相关营业部向警方反映情况。”前述人士说。

　　在上述人士看来，为提高执法效率，证监会稽查局在此案中创立了一种“简便程序”，实行情报传输的直接对接，即经稽查局统一协调后，交易所、湖北证监局和湖北警方建立了联系人制度，沟通、通报和协助实现无缝对接，保证了执法力量在无障碍运转的机制下以最短时间打击涉嫌盗窃者。

　　“从敏锐判断案件性质到确定一切工作围绕‘抓人’这个中心看，证监会稽查局干得的确很漂亮。”上述人士说。

　　在4月27日上交所监测到“方××”账户在以同样手法对倒相关证券时，该账户下单时间是10：52，而荆州警方在定位到该账户上网地址是某网吧，并赶至该地的时间是11：35。

　　43分钟，创下了从交易所发现线索到公安机关赶到犯罪现场的最短纪录。9 7 3 1 2 4 8 :

本文来源：21世纪经济报道 作者：于海涛