记者｜杨松

编辑｜鄢子为

9月21日，腾讯音乐在港挂牌。此次上市采用介绍形式，不涉及新股发行与资金募集。

腾讯曾表示，两地上市可以提供更大的流动性和灵活性，以应对不断变化的监管环境。

上市首日，腾讯音乐的股价表现不温不火，微涨1.3%。

4年前，腾讯音乐在纽交所上市时，光环加身，首日一度大涨13%。时移世易，再次上市的腾讯音乐，抱紧母公司，讲一个新故事。

高层调整

此次上市敲钟仪式比较简单，仅流出数张人员合影照片。

在一封没有落款人的公开信中，腾讯音乐坦承，音乐行业发展已进入“深水区”。

对于腾讯音乐的未来，信中称，将基于内容与平台“一体两翼”战略，继续做深做实行业服务。该战略是新管理层上任之后推出的。

2021年4月，该公司管理层大调整，腾讯前副总裁梁柱取代彭迦信成为CEO。他的上一份工作，是负责腾讯QQ业务。

除了梁柱，集团前SNG增值产品部总经理刘宪凯，也来到腾讯音乐，管理产品、运营、商业化和直播等部门。

梁柱等集团高管入驻腾讯音乐后，调整组织架构，成立基础架构部和内容信息平台部。

在外界看来，人事的调整，反映的是母公司对于腾讯音乐现状的不满，想通过嫡系部队，推动业务变革。

经过一年多的调整，新管理层暂时未能止住颓势。

腾讯音乐财报显示，二季度营收为69.1亿元，同比下降13.8%；净利润（Non-GAAP）为10.7亿元，同比下降8.3%。

社交娱乐服务及其他业务，贡献超一半收入，也在下滑，其二季度付费用户数，同比下降28.2%。

通过直播、K歌打赏虚拟礼物的社交娱乐服务，则是腾讯音乐在4年成功在纽交所上市，傲视其他在线音乐核心竞争力。

快手、抖音崛起，抢走了直播付费用户。当下的腾讯音乐，需要新利润源，也需要给资本市场想象力。

业务求变

腾讯音乐多了两大业务——懒人听书与TME Live，对应的是长音频与线上演出这两大市场。

TME Live业务发展两年多了，2020年，疫情期间，它以线上直播形式，为用户提供演出服务。

早期，TME Live举办了刘若英等明星的线上演唱会，但多是公益性质，商业进展有限。

截至二季度，TME Live共举办132 场音乐演唱会，包括周杰伦、崔健等人的演出。这块业务出圈，靠的是母公司腾讯。

财报显示，二季度，靠超高清视觉效果和人工智能算法的修复，TME live为张国荣和周杰伦的2张唱片注入活力。微信渠道分发后，两大演唱会累计超过1亿独立观众。

其中周杰伦“翻新”的演唱会，艺人周边（公仔）在腾讯音乐商城等渠道销售，实现近1000万元的 GMV。

腾讯音乐提供音乐版权，微信视频号提供播出平台，让线上演出刷爆朋友圈，借助品牌赞助、粉丝打赏等方式，变现渠道多元。

懒人听书也是重点业务之一。腾讯音乐去年以27亿元代价，从阅文集团、懒人听书团队手中并购全部股权。

懒人听书包含的有声书、相声评书等长音频节目，增速较快，是腾讯音乐欠缺的品类。

腾讯音乐这块业务增速较快，2021年四季度财报披露，其长音频月活用户超1.5亿，同比增长65%。

长音频快速增长，也有赖于集团支持。2020年，腾讯音乐与阅文（腾讯附属公司）合作。在阅文旗下的起点读书里，读者可使用来自腾讯音乐的听书服务。

在易观分析文化消费行业资深分析师廖旭华看来，“懒人和TME live相对而言懒人更加重要，音频是一种拓展场景非常好的产品，是TME和腾讯其他内容业务的IP的连接器。”

抱紧微信

TME Live和懒人听书，这两大新业务都是站在腾讯肩膀上谋发展。老服务同样在挖掘腾讯微信资源。

腾讯音乐高管在二季度财报电话会议上坦承，和腾讯渠道，将有越来越多的合作。

以内容推广为例，QQ音乐和微信视频账号合作，满足用户“看”音乐的需求。微信视频电话中的铃声，来自腾讯音乐平台。梁柱称，今年第二季度，将继续与微信视频账号合作。

借力微信的背后，是腾讯音乐的“囤版权”打法失效。

国家版权局要求音乐平台，除特殊情况外，不得签署独家版权协议。这意味着，腾讯音乐累积的版权优势，竞争对手烧钱也能获得。

网易云平台已于2021年12月在港交所上市；字节跳动也瞄准在线音乐市场，于今年推出汽水音乐产品。

强敌环伺，腾讯音乐抱紧母公司，寻求发展。

在内容方面，为腾讯游戏IP、视频IP制作的原作音乐作品，在音乐排行榜上都取得不错的成绩。

这些动作效果有限。该公司二季度在线音乐服务的移动MAU（月活跃用户人数）为5.93亿人，同比下降4.8%，首次跌破6亿大关。

以9月20日收市价计算，腾讯音乐美股市值只有78亿美元，较4年前上市首日的231亿美元，重挫66%。

该公司去年推出10亿美元股票回购计划，超7亿美元已完成，在中概股整体表萎靡的环境下，作用有限。

集团在大文娱上的布局，是其重要资源。腾讯音乐要花精巧的心思，将“在线音频”融合进集团业务中，这比烧钱买版权要难得多。