另外一个，最近三周或者最近四周我在忙什么事情?基本上每周都有2到3拨机构来公司调研。我们的股价除完权之后从16块跌到六七八九块的时候，我们的成交量巨大，说明有很多投资者认同这个底部价值，但是他们说，我认同你的价值，我会抄底买一点。我问你为什么不多抄底一点呢?他说股转公司没出政策，我如果抄底超多了，市场大势还不好怎么办?这句话隐含了一个含义，只要股转公司没有任何一个利好推出，新三板行情不会扭转。两周以前可能是一个恐慌点，现在还在持续，只要新三板分层政策出来，尽管它不是一个大的利好，但是会给市场一个信心。上周股转公司开了一个调研会，实际上是在向市场认错。股转公司从4月份到6月份发了很多的信息，我觉得它说的数字都是4月份以前的，现在新三板的募资能力没那么强了，它看到的数据都是定增成功的数据，失败的看不到，它认为百分之百定增都是成功的。但是上周三他们终于承认它的错误，虽然它一直认为市场没有像大家说的那么糟糕，但是它承认它错了，一旦它承认错了，这个市场的政策底就到了。所以我认为新三板下一步如果有一些政策出来，把大家的失望情绪扭转过来，还是有上升的空间。

现在新三板的投资我有一个体会，二级市场可以买，比定增还便宜。我讲四个判断标准，一是重点关注跌下来跌得很厉害的股票。第二要看这个企业有没有流动性，如果没有流动性，你买了也没用，它虽然便宜，但是买了之后卖不出去。第三点还要看这个企业转板的可能性，你从一个虚幻的二级市场重新回到一个一级半市场或者一级市场的时候，时间是很重要的考虑因素，你这个企业在两年之后注册制出来它还有资格转板吗?从投资人的角度来说，转板的事情我可以赌一把，时间长没关系，只要你转板，解决了流动性，我就不会亏。第四个就是看这个企业的业务够不够炫，团队够不够强，这些方面一般人看不到，我们一般只接待机构投资者或者很大的散户。这次股灾教育大家，新三板还是一个一级半市场，不要想赚快钱，这是很难的。

提问环节

【提问】新三板目前的风险和弊端有哪些?

【陈琦胜】我的体验不一定有普遍性，因为我从事这一行已经很多年了，在新三板融资、投资，以及参与一些PE的投委会做评委，所以相对来说我也算半个专业人士。

中国的注册制早晚要推出，从这个角度来说，中小板、创业板的这么高估值是不可持续的，必然往下走，现在新三板跌完以后，往上的可能性更大，从这个角度来说对新三板是一个利好。创业板的估值要往下走，大家对创业板要少碰，新三板可以多碰，如果你对新三板比较了解的话。

【提问】新三板良莠不齐，作为个人投资者如何辨别好的标的?

【陈琦胜】我谈我个人的经验，新三板有两种投资模式，第一种是选企业，了解企业，老老实实看它的研报，然后有其它的渠道，详细了解这家企业，这是非常重要的，这家企业估值不高的时候，你可以重仓去买，这是重仓定点投，这是一种思路。另外一种，你没有专业能力，你可以找一家专业机构，由专业机构帮你理财，虽然它会分成，但是它把风险控制住了，它分20%也无所谓，甚至它跟你三七开也无所谓。还有一种模式是自己选新三板指数股，在新三板里面选，可以在做市里面选，这时候可以买一点，但是不能买得太多。买一些做市企业，总体来说风险小。当然这个对专业性要求比较高，因为毕竟2000多家，你要提炼一二十家，还要看你的眼光。这是我之前的做法，现在经过股灾之后，我基本上把杠杆都去掉了，建议大家新三板也好，A股也好，杠杆不要做，如果是做杠杆，要找专业机构来帮你做。

【提问】我是从广州过来的，我们来自物流行业，我代表行业提一个问题，我们现在物流行业在新三板大概有多少家的上市挂牌的企业?另外我们未来在新三板上有多大的机会，有多少家再挂牌的机会?

【陈琦胜】凯立德最早是做地图和导航的，和高德他们是同一批的，2012年我们有很多新业务想做，但是当时没有做，2012年IPO停了之后，我们做了三块业务，一块是车联网，一个是智能硬件，还有移动端。我们都是围绕车的产业链在走的，今年下半年我们会发布一个车联网的解决方案，其中有两块，一个是私家车的车联网，第二个是物流货运车联网，我们对物流行业还是有了解的。我们做货运车联网今年已经是第三年了。我们做了什么事情呢?货运司机有需求，中国货运司机超高、超载这些事情是很正常的，我们做货运导航地图，什么地方查车，什么地方可以买到吃的，什么时候哪条路几点钟可以进北京城，要解决货车司机工具性的需求，这是第一阶段。

第二阶段延伸到货车司机的社交需求，因为货车司机还是特色鲜明的群体，他们有特别的需求，我们了解到货运司机除了比较大的物流公司的司机，真正汽车后市场有海量的小物流公司，包括个体户，而且大公司也没有那么多车，有大量的挂靠车和挂靠的司机。物流公司要上新三板，偏小的公司还需要规范，需要时间，因为第一你的体量没那么大，第二你的盈利没办法验证，很多是现金交易。第三，你的风险怎么控制?我们做了一个针对司机的货运物流车联网，其中有一个功能是针对车队管理的，一个司机开着车不见了，货不见了，开着车到别的路上了，开着开着偷油了，所以他们有很多的需求。我们做这个平台，觉得对我们是一个机会，但是反过来对物流公司来说，我们觉得规范和规模是比较重要的。

【提问】我有一个比较简单的问题，刚刚三位都提到了新三板有一个制度红利的释放过程，接下来可能还会继续在制度的释放中间能够产生收益。我之前也接触过其他的一些人士，他们认为红利现在已经逐渐消退，现在进入制度陷阱越来越多的阶段，我不知道三位怎么看?三位觉得接下来这段时间新三板的发展，制度性最大的风险在哪里?有没有可能出现一些倒退，或者是一些其它的不可测的因素?比如说有人提出股转系统已经这么大了，它要做成北京交易所了，它还要转板干吗?公司就一直待在新三板就好了，就一直是股转系统的一家公司就好了。我想请三位谈谈各自的看法。

【陈琦胜】因为我们是挂牌公司，我可以从企业的角度谈谈这个问题。制度的风险，如果三四月份进去的，已经充分体会了这个风险了，如果股灾之后才进去的，你心里很踏实，要享受这个制度释放的红利了，因为你进去的成本是不一样的。另外一个，你的潜台词可能是说新三板会不会做砸了，我觉得是不会的，因为已经有几千家进去了，今年年底会达到4000家，中国未来的希望还是在这个地方，毕竟这是一个市场化的制度体系。

中国整个资本市场，或者整个企业未来的亮点在哪里?还是在民营企业，而且这么多年，像深圳主要就是依靠民营企业的创新，这样才有机会，回到老套路它是没有机会的。现在央企很多人都没动力的，他宁可不做也不要出错，民营企业只要给一点阳光，给一点春风它就非常灿烂。所以中国经济内生动力还是要靠民营企业，这是一个内在的希望。另外，这个平台已经到这个程度了，再回去是不太可能的。但是我也明白你的担心，因为它有一个利益格局的问题，有很多不同的利益主体在里面，如果把中小板、创业板都砍掉，让大家都上新三板，这也是不现实的。至于企业是不是一定要留在新三板，如果企业估值不是那么大的问题，有一个相对合理的估值，有一定的流动性，我相信很多企业不会走。

但是现实是大股东根本就卖不出去，连一般的投资机构都卖不出去，这是目前的困境，我觉得只要有适当的有一定的流动性改善，会有一部分企业不会再折腾。而且我刚才已经说了，整个中国资本市场的估值体系趋同的情况下，我新三板牺牲一点估值，它会带来一些别的好处，比如我谈一笔投资或收购兼并很快可以搞定，在新三板的制度效率是极高的，所以留在这里也是有好处的。另外一点，新三板现在还不是很成熟，如果要监管我的时候，我说我不是上市公司，我是挂牌公司，我做的一些事情你不能说我是违规的，这是新三板有灵活性和效率比较高的地方。所以就看你怎么选择，你要想效率高，你在其他的方面就要损失一点，你要想充分的流动性、充分的泡沫，你就可能没有什么高效率。所以我觉得还是要看新三板的发展和企业自身的选择。

【提问】现在新三板大股东流动性差到什么程度?怎么提高大股东流动性?将来的股改有没有什么利

本文来源：不详 作者：佚名