昨天盘后离岸人民币汇率突然就“破7”了，猝不及防！大家还没从当天A股暴跌的痛苦中清醒过来，又来个雪上加霜。之所以说是猝不及防，因为前两天美国8月份CPI数据公布时，离岸人民币汇率都没有破7，我们本以为悬念要留到21号美联储加息再揭晓，没想到在央行调降外汇存款准备金率落地当天破了。

至于人民币汇率贬值的原因，主要有两个：

第一，美国迫于高通胀不断加息，而我国为了刺激经济而降息，两国利差扩大，美元资产的预期收益率相比人民币提升，吸引美元回流，这是人民币短期快速贬值的核心原因。截止发稿，中国二年期国债收益率是2.026%，而美国二年期国债收益率3.862%，创出2007年以来新高。

第二，我国8月份出口大幅回落，且在欧美经济逐步衰退的背景，出口有可能就此见顶，贸易顺差有可能收窄，外资对我国经济复苏没有那么乐观。

当然，这些其实已经反应在市场预期里面了，昨天人民币破7可能有突发因素。为什么这么说呢？当时我们看了一下，美元指数几乎没有怎么动，也就是说离岸人民币突然贬值并不是由美元升值引起的，我们猜测可能是某些事件导致国际资金风险偏好降低跑去美元避险。至于是啥事件，这里卖个关子。

对于A股来说，人民币贬值的冲击主要体现在两方面：第一，人民币快速贬值会导致外资流出，给A股造成较大的抛压；第二，人民币快速贬值会压制市场风险偏好，资金会偏向谨慎，市场交投活跃度会降低。

那么，人民币是否会继续贬值呢？短期来说，要看美联储加息的程度，如果美联储继续大幅加息，那就会导致两国利差继续扩大，人民币的贬值压力仍然会加大。

但是，美联储加息并非无解，如果国内宏观经济复苏力度较强的话，就可以抵抗美联储加息。汇率说白了就是对一国货币的信心和收益预期，如果我们的经济能够提供更高的资产回报率，外资也不会在乎那点利息。年初美联储加息的时候，人民币还相对美元升值了。

我们认为当务之急是干预人民币单边贬值的预期，单边贬值的预期一旦形成就会加速，而“7”这个关口有这个象征意义。现在正值多事之秋，这两天大家也看到了，金融市场各种鬼故事，保守一点没有错。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考