以下为文章全文：

　　复兴乏力

　　企业要想复兴，首先要能够复兴。就像是180度转弯的过程中，决不能半路停下而改变方向。但是eBay却在经历这种情况：其漫长的复苏已经开始后劲不足。

　　在约翰·多纳霍(John Donahoe)2008年3月从梅格·惠特曼(Meg Whitman)手中接过eBay CEO的帅印后，这家电子商务和网络支付公司已经重新恢复了增长。多纳霍开展了一项激进而冒险的计划，将eBay从一家杂货拍卖网站转型为一家着眼于大型卖家以及一口价商品的市场。

　　起初，这一转型似乎伤害到了eBay的增长。但去年夏天公布第二季度业绩后，投资者开始相信eBay将实现复兴，该公司股价也因此上扬。但从那以后，eBay的股价便停滞不前，累计涨幅仅为0.3%，同期的纳斯达克综合指数的涨幅为14.6%，亚马逊的涨幅更是高达30.3%。今年1月，eBay的复兴又陷入困境，随后出现了更多证据证实了其增长乏力的现状。

　　根据网络零售服务公司ChannelAdvisor的数据，eBay今年5月的同店销售额同比下滑了4%，这是eBay去年夏天以来的首次同比下滑。ChannelAdvisor CEO斯科特·温格(Scott Wingo)撰文对该数据进行分析时表示，eBay的同比下滑源于该公司去年3月以来对商品陈列和收费方式的调整。

　　前不久有卖家表示，eBay的对商品陈列方式的改变影响了他们的销量。温格透露，更糟糕的在于新的搜索结果令买家感到困惑，其中也包括温格自己。不知出于何种原因，eBay搜索结果中列出的拍卖商品数量多于一口价商品，这与多纳霍最初的计划背道而驰。

　　在多纳霍看来，eBay原本是硅谷历史上最有活力且最为成功的企业之一，但在惠特曼的领导下，却变成了一家支离破碎且思维僵化的企业。惠特曼对Skype的收购花费了eBay太多的资金，而且与eBay的其他业务并没有太多共同之处，更何况，这一交易并没有包含对Skype P2P技术的控制权。在2007年收购StumbleUpon后，eBay将这家具有创意的创业企业压在自己的羽翼下喘不过气来。而当eBay将StumbleUpon剥离后，该公司便开始快速发展。

　　考虑分拆

　　我一直都很想知道，如果eBay分拆成多家公司是否会变得更好。如果复兴计划仍然不见成效，我怀疑投资者将失去耐心，并认同eBay应当分拆的观点。尽管有些人认为eBay股价被低估，并且看涨该公司的股票，但他们的理由却是将各个业务加总后的价值高于eBay当前的市值。

　　既然如此，为何不干脆将eBay分拆，从而实现更为和谐的局面，也好将从eBay长期以来追求协同效应而未果的困境中解脱出来?eBay的电子商务业务拥有全球触角，因此肯定会吸引其他电子商务巨头。虽然亚马逊不太可能参与竞购，但增长迅猛的日本电子商务公司Rakuten却在大肆收购，该公司最近刚刚收购了Buy.com。

　　与之类似，如果被一家刚刚开始涉足音乐等流媒体业务的企业收购，PayPal或许可以实现自己的抱负，成为数字内容的支付服务提供商。由于谷歌正在拓展网络音乐市场，因此在我看来，与依托eBay的电子商务平台发展相比，被谷歌收购更加有利于PayPal的发展。

　　根据市场研究机构ThinkEquity分析师阿伦·凯斯勒(Aaron Kessler)的报告，eBay电子商务业务的市场份额仍在继续下滑。因此无论PayPal和StubHub等业务的真实价值究竟是多少，肯定会继续被eBay的电子商务业务压制。如果多纳霍无法带领eBay迅速开始复苏，他或许会听到更多要求分拆该公司以释放价值的要求。