消费升级待会再详细解释，这里只是想强调的是，当人口红利消失的时候，这些已经成为移动互联网用户的群体，他们实际上在想的是怎么样生活得更好，这是我们特别重视的领域，在消费升级这个词还没有造出来我们就投了很多案子。

在2014年我们停止了对移动游戏的投资，因为我们认为游戏已经达到一个顶峰。但因为在投资游戏的时候，我们对虚拟和变现有了非常深刻的理解，因此把我们怎么在虚拟社会里赚钱这个认知投射到了新的领域：文化娱乐。

文娱这个领域可能看起来很广，但是简单来说就是电影、电视剧、综艺节目，无论在网上还是传统渠道上这些内容都很赚钱，但是他们未来会更多的进入网络时代，他们需要学习怎么用游戏的那套方法来运营、获利、变现，所以我们非常奇怪的变成了很多电影、电视的最好的投资伙伴，这是我们当初没有料到的事情，从中也赚到钱——虽然这可能不是最高的回报。

从以上这些行业投资例子可以看到，创新工场最希望做的，就是成为最懂科技趋势的投资人，而到底我们是不是懂，看一下我们的投资领域就很清楚：我们选择投或不投，我们选择在哪些领域投，我们选择在哪些领域转移方向，数据最有说服力。

双币基金为什么是必须的

在今天的中国融资领域里面，一个双货币资金是必须的。为什么这么看？我来讲一下理由。

回顾过去的10年，国内最顶尖的VC肯定是美金投资人，但最近几年人民币也越来越受创业者青睐。但这两种基金都各自特点，因此对于创业者，他就需要根据自己的需求来决定是需要美元投资还是人民币投资。关于两者的区别，大家可以从上图中清晰的看到。

另外需要强调的是，美金的周期是10+2，我们人民币的周期是5+2，美国标准的项目可能是最大的成功概率只有10%，但是可以得到100倍回报，最典型的人民币项目能够成功退出的概率是40%，但是可能是8倍到10倍回报。

作为一个管理双币基金的VC，我们很高兴为两者服务，我们希望对所有的创业者都有吸引力，我们必须要有两种货币，并不是所有的VC都清晰的看到这一点，但我们认为看到这一点并作合适调整是最好的。这也验证了创新工场有独特的眼光和风格和魄力，在正确的时候作一些正确的改变。

二.创新工场的重大投资部署

人工智能

既然人口红利已经到顶了，移动互联网也基本风口已过，那么下一个革命是什么？下一个革命是人工智能。

我们认为在未来10年，大部分人类需要思考5秒钟以下的工作都会被取代，比如我们巴曙松教授写的文章，或者《纽约时报》的文章这些不会被简单的替代，但是简单的、交易型的，所有中介的公司，所有助理的公司、职位都会消失。人工智能没有我们脑子那么奥妙的结构，但是当它掌握了比人这一辈子能看到数据还多的数据量的时候，辅以特殊的学习方式，它就可以超越人了。

在这里可以看到创新工场对人工智能的蓝图，这里可以划分成五部分，第一是大数据，第二个感知，我们认为语音和人脸、物体的识别会越做越好，对自然语言的理解在一个领域可以做得很好，但是跨领域还需要更长的时间，还有在传感器方面，现在都比较贵，但是随着大量的生产就会变便宜。机器人更多是商业的应用，而不是家庭的应用，因为机器人实际上离人的期望值还挺远，但是我们并不是不看好所有家庭机器人，也有一个例外的，比如可以播放音乐增加家庭娱乐性的机器人等等。

中间棕色的是最重要的，就是平台的形成，我们认为平台的形成还有几年。当有平台时，人工智能就可以普及，应用就可以井喷了，这个还要4到5年。这4到5年非常关键，因为在人工智能平台未形成之前的这段时间，人工智能专家还会有非常独特的优势，如果我们找到这些专家就有创业的机会。任何一个好的技术变成一个平台都需要若干年时间的演化，移动互联网如此，人工智能如此。

我们在人工智能方面投了很多公司，我们独特的优势是我们在中国、美国都有投资。美国的投资非常着重AI的领域，同时中国毕业的学生对AI兴趣非常大，国内外有很多顶尖媒体都报道了我们所投资的公司，例如《纽约时代》、《福布斯》杂志等都已经报道了我们的项目。

文化娱乐

我们第二大投资领域应该是文化娱乐领域。文娱我们看两个方向。第一是IP，而且是可持续性的，呈高成长性的那种IP。第二要看用户的平台，当然平台是可遇不可求的，不是在创业第一天就做出一个平台，这是两个我们主要看到的方向。

那么在内容方面我们一个专长，过去跟大家介绍的，就是了解95后，我们有一批经理，每天去找新的现象和投资机会，比如当年投美图秀秀、SNH48，比如说我们投了动漫，是日本最顶尖的，还有我们投了古风，年轻人很喜欢这个，这些可能不见得在座的人都了解，因为95后这一批人真正出生在成长在虚拟世界里面的，他们的思维方式跟我们都不一样。

我很幸运的是，虽然当我的90后孩子在用他们喜欢的产品时，我没有办法再追上他们的脚步，但是由于我的孩子允许我在Facebook上成为他的朋友，所以我还是有机会了解这些新东西的趋势。终有一天，我们会发现我们老了，孩子们玩的东西玩不惯了，最后就OUT，我相信在国内看到直播、网红，他们还会越走越快，终有一天他们也会OUT，我的悲伤你们有一天也会感同身受到。

因为我们做的SNH48，因为我们做了马东的《奇葩说》，因为我们是懂互联网的VC，因为我们懂对接，我们就成为了传统娱乐界的好朋友，如果他们中谁想创业，想走互联网的路线，我们就成为他们第一的选择。

在线教育

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