包括史上最赚钱产品iPhone在内，苹果全部三大产品线的业绩都在滑坡。苹果上季度的利润达到78亿美元，但似乎已停止增长。

因此，跟踪苹果的分析师开始讨论利润率、平均售价、升级周期，以及渠道库存，从而判断苹果股价未来的走势。

有分析师认为，苹果股价应当远高于当前水平，即约12倍的市盈率。不过，苹果有着保密的传统，这导致苹果高管很难向外界透露，除当前产品之外，苹果未来还会有什么样的产品。

因此，分析师很难将苹果未来的增长前景纳入到预期中。用知名投资人马克·安德森（Marc Andreessen）的话来说，苹果的市盈率水平与“正在走向破产的钢铁公司”类似，远低于其他科技巨头。例如，微软的市盈率达到27倍，Alphabet为31倍，Facebook为76倍，而亚马逊甚至高达313倍。

进军新行业？

目前看来，苹果正准备进军3个新行业，而这些行业都有着较高的门槛。

1.苹果正在开发汽车、汽车软件，或者与汽车行业有关的产品。

2.苹果正关注如何简化医疗健康服务。苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）暗示，未来的产品可能需要美国食品药品管理局（FDA）的审批。

3.苹果近期在现实增强和虚拟现实领域大举招聘及收购。业内人士猜测，苹果即将推出以iPhone为核心的移动虚拟现实产品。

关于这些项目，我们还没有得到来自苹果官方的信息，而苹果也没有透露任何消息。根据以往经验，只有到产品正式发布的几个月之前，苹果才会公布些许相关信息。

不过毫无疑问，苹果正在这些项目上投资，而每年投资额接近100亿美元。

从表面来看，这是非常聪明的做法。苹果为何要让竞争对手知道自己正在做什么？不过，投资者并不希望苹果进行这样的赌博，尤其是在这些项目无法转化为实际产品的情况下。

例如，开发汽车很难，这一项目需要耗费大量资本。医疗健康是个复杂的行业，而医疗设备受到了严格监管。虚拟现实和现实增强行业仍然前途未卜。此外，如果苹果不能公开追逐这些行业的人才，那么苹果的开发工作也将受到不利影响。

投资者目前还看不到这些产品的推出时间表。根据媒体报道，苹果汽车将于2020或2021年发布。而如果苹果希望将设备用于医疗，或是追踪个人健康信息，那么还需要经过很多年时间。

投资者和分析师一直在询问这方面的问题，而库克总是对此讳莫如深。例如，他在最近的财报电话会议上表示：“关于研发支出增长，我们一直在对研发进行大力投资。有些投资投向了尚未推出，或是在当前产品基础之上的新产品。我并不希望分别列举这些支出。”

实际上，库克从未公布过这些数据。

因此，分析师和股评专家一直在猜测。例如本周早些时候，BCG Financial分析师科林·吉利斯（Colin Gillis）就在苹果的财报电话会议之前进行了猜测。他表示：“我们的观点是，苹果在CEO蒂姆·库克的带领之下已经触顶。”

这种说法或许并不准确，但苹果并没有反驳。

不予置评

保持沉默能带来竞争优势。三星和其他公司常常会模仿苹果的设计和技术。因此在推出新产品时，如果保密工作做得好，那么苹果将可以取得先发优势。

改变这样的文化对苹果来说很困难。从90年代开始，苹果就一直以严格保密而著称。而在1997年苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）重回苹果之后，这种文化得到了进一步加强。

不过，乔布斯是个产品天才。他可以为消费者创造出此前不存在的需求，例如iMac、iPod和iPhone等产品。

目前，库克成为了苹果CEO。他是个企业运营专家，在他的带领下苹果只推出了一款产品，即Apple Watch。然而根据IDC的数据，在推出的第二年，Apple Watch的销量就下降了55%。（这并不是说Apple Watch不是一款优秀的产品，但确实有很多用户已不再使用Apple Watch。）

苹果三大产品线的销量都要低于去年同期。作为苹果设计负责人，以及苹果最顶尖的产品人才，乔纳桑·艾维（Jonathan Ive）似乎已较少地参与公司工作。

目前看来，苹果不会扩大艾维的职责范围，以及苹果资深高管鲍勃·曼菲尔德（Bob Mansfield）关于苹果汽车的工作。

因此，投资者希望知道苹果正在做什么，或者至少获得一些线索。关于汽车项目，苹果是否正开发电池？无人驾驶软件？分享出行服务？由于没有任何正式消息，苹果可能会在6年的研发工作之后推出一款重磅产品，也有可能会不了了之地选择放弃。

希望知道苹果的未来方向，这种想法是合理的。或许，苹果可以模仿特斯拉CEO伊隆·马斯克（Elon Musk）的做法，发布“总体规划”。即使不透露具体计划，库克及其团队也需要告诉我们，苹果正在走向何方。