本文来源：时代周报 作者：金子莘

今年最贵新股万润新能已于9月21日完成缴款，中一签需缴14.99万元。

9月19日，科创板新股万润新能（688275.SH）正式开启申购，本次发行数量为2130.3795万股，预计募集资金约63.89亿元，为原计划募集资金12.62亿元的5倍多；此次发行价为299.88元/股，发行市盈率为75.25倍。据交易所公告，回拨机制启动后，万润新能网上发行最终中签率为0.0419%。

万润新能成功超越9月19日上市的华宝新能（301327.SZ）237.5元/股的发行价，成为今年以来最贵新股，同时也是A股史上第二贵新股。万润新能发布的上市结果公告显示，网上投资者缴款认购的股份数量为588.66万股，放弃认购数量为153.08万股，弃购金额为4.59亿元，网上弃购率为20.63%。

万润新能成立于2010年，主要从事锂电池正极材料研发、生产和销售，主要产品涵盖磷酸铁锂正极材料及前驱体、锰酸锂正极材料等。其中，磷酸铁锂占整体收入比重超过90%。它的前五大客户分别是宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)（01211.HK）、中航锂电、亿纬锂能(300014.SZ)和万向一二三等知名电池厂商。

时代周报记者注意到，今年破200元的新股仅纳芯微（688052.SH）一只，首日收盘上涨12.86%。华宝新能则遭遇开盘破发，上市首日即下跌11.37%，目前仍处破发状态。9月26日，华宝新能报收232.22元/股，当天微涨0.67%。

宁德时代订单翻倍

2021年，万润新能来自宁德时代、比亚迪等头部大厂的销售订单均翻倍式增长，公司整体利润增长喜人。从收入构成来看，磷酸铁锂是万润新能主营业务收入的主要来源。

自2019年以来，磷酸铁锂销售收入占比已连续3年超过九成，尤其是2021年，该收入占比更是高达99.05%。数据显示，2019年至2021年，万润新能磷酸铁锂销售收入分别为6.96亿元、6.20亿元和21.69亿元，占主营业务收入比例分别为92.67%、91.85%和99.05%。

从净利润收入来看，2021年，万润新能开始扭亏为盈。据万润新能招股书业绩数据，2019至2021年，万润新能实现营业收入分别约为7.66亿元、6.88亿元、22.29亿元；对应实现归母净利润分别约为-7338.57万元、-4461.16万元、3.53亿元。

2022年，万润新能业绩增长持续。招股书表示，基于谨慎性原则预测，2022年前三季度营收为66.8亿元到78亿元，同比增长483.22%至581.01%；预计归母净利润约为7.4亿元至8亿元，同比增长304.44%至337.23%；预计扣非归母净利润为7.2亿元至7.8亿元，同比增长303.12%至336.71%。

图源：图虫

由于主营业务高度集中于景气度不断提升的磷酸铁锂，导致万润新能客户结构持续向头部厂商集中，前两大客户宁德时代与比亚迪占据万润新能订单的九成以上。

2019至2021年，万润新能前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为88.87%、84.56%和92.21%，客户集中度高。其中，宁德时代及比亚迪销售金额占营业收入的比例合计70.09%、68.12%和80.63%。

时代周报记者梳理该司主要客户销售情况发现，头部厂商对万润新能产品的购买力成倍增长。

数据显示，自2019年起，宁德时代稳居万润新能第一大客户席位。2021年贡献销售收入9.89亿元，比2020年的4.09亿元增长了一倍多；比亚迪2021年的销售贡献达8.09亿元，跃升为当年的第二大客户，较2020年的0.6亿元涨幅近13倍，宁德时代和比亚迪2021年合计销售收入占比较大，头部客户较为集中。

值得关注的是，万润新能是国家级第三批专精特新“小巨人”企业。华金证券认为，“万润新能的营收规模处于同业中等水平，但在毛利率方面具有相对优势。”中国化学与物理电源行业协会的统计和分析，2019年和2020年，万润新能的市场份额位居行业第三。有股民对万润新能的未来走势表示看好。

科创板新股表现亮眼

9月以来，上市新股整体表现虽不及预期 ，但科创板整体表现仍较为亮眼。

Wind数据统计，本月新上市的33只新股已有12只上市首日破发，首日破发率高达36.36%，首日收盘涨幅超50%有德邦科技（688035.SH）、奥浦迈（688293.SH）、昆工科技（831152.BJ）、唯万密封（301161.SZ）等4家，首日收盘涨幅分别为64.46%、58.65%、51.21%及50.32%。其中，涨幅最大的2家均为来自科创板。

德邦科技，是专业从事高端电子封装材料研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要产品包括集成电路封装材料、智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料四大类别。奥浦迈是一家专门从事细胞培养产品与服务的高新技术企业，专注于抗体和疫苗用培养基的研发和生产，广泛应用于蛋白/抗体生产、疫苗生产、细胞治疗和基因治疗等生物制品生产领域。

科创板上市企业不仅股价表现较好，资金对科创板上市企业的青睐也不减。

Wind数据统计，9月23日融资余额增幅最大的是奥浦迈，最新融资余额为5500.96万元，环比增幅达34.15%。从整体市场层面来看，共有200只科创板个股融资余额环比增加，其中，9只标的融资余额增幅超过10%。