本文来源：时代周报 作者：何明俊

新能源汽车圈流传着一句话，“李斌擅运营、李想擅产品、何小鹏擅技术”。这三人分别是蔚来、理想和小鹏汽车的创始人。新能源汽车风口劲吹，“蔚小理”备受追捧，竞争也愈发激烈。

曾经拜访过雷军的李斌，正将蔚来（NIO.NYSE；09866.HK）打造成与车主用户深度交流最为密切的品牌之一。蔚来的汽车运营模式与小米的粉丝营销模式存在相似之处，为蔚来争取了大量尝鲜用户。

造车新势力“蔚小理”，与后来的哪吒、阿维塔等品牌差距正悄然缩小。8月销量数据显示，“蔚小理”中仅蔚来汽车单月销量破万，保住新势力三强之位，小鹏汽车(XPEV.NYSE；09868.HK) 、理想汽车(LI.NASDAQ；02015.HK)销量分别跌至第五和第七。据公告，蔚来在8月交付10677辆，同比增长81.6%。

蔚来9月7日发布的财报显示，第二季度营收102.9亿元，同比增长21.8%；净亏损为27.58亿元，亏损幅度同比增长369.6%、环比增长54.7%。

财报披露后，蔚来美股盘前交易应声下跌。9月7日，蔚来美股盘前交易跌超6%，开盘后拉高至18.37美元/股，随后回落。至9月8日收盘，蔚来美股报收17.68美元/股，涨1.14%。

“蔚来成立时间短，卖车时间也短，对比特斯拉成立将近20年的时间才实现盈亏平衡，蔚来出现亏损是正常的。”中博联智库特聘专家张翔对时代周报记者分析。

图片来源：蔚来官网

遭遇做空 股价下挫

风口之上，蔚来却遭遇做空机构灰熊的狙击。

6月，灰熊做空报告称，蔚来通过“大胆的会计游戏”增加收入并提高净利润率，核心是蔚来未合并关联方——武汉蔚能。灰熊做空报告的核心观点基于《武汉蔚能电池资产有限公司2022年度第一期绿色电池资产支持票据募集说明书》以及蔚来的财报。

据时代周报记者了解，武汉蔚能提供电池租赁服务，模式是从蔚来购买电池后再将电池租赁给车主。换而言之，武汉蔚能是蔚来的电池租赁业务载体。

灰熊认为，武汉蔚能允许蔚来立即确认他们销售电池的收入，而非在订阅期（约7年）内确认收入，由此将销售负担转移给蔚能，蔚来则可实现收入增长提速。

做空报告发出当月，蔚来称该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读，并针对该报告启动相关程序。8月26日，蔚来发布了对灰熊做空报告独立内部调查结果，表示做空报告均无事实依据。

资本对蔚来的信心亦反映在股价上。

2022年第一个交易日，蔚来美股开盘价报33.52美元/股。9月6日，蔚来美股报收17.11美元/股，股价近乎腰斩。

李斌2014年创立蔚来，2018年蔚来登陆美股。顶着新势力第一梯队的光环，蔚来一度成为全球最值钱的汽车公司之一。直到2021年，蔚来美股达到了巅峰66.99美元/股后，股价开始不断下滑。今年3月，蔚来登陆港交所，总市值2670.41亿港元，截至9月7日，蔚来港股市值仅2325.20亿港元。

加注生态链建设

亏损的蔚来似乎正逐渐远离“全球最值钱的汽车公司之一”的名号，而有机会帮助提升销量的周边产品成为可选项。“智能”已成为新势力车企的新定义标准，而周边产品则是“智能”的具体载体。

9月5日，蔚来发布业内首款原生车载AR眼镜NIO Air AR Glasses。这是全球唯一一款具备车载防抖功能的AR眼镜，可实现等效4米、130英寸的3D观影效果，首副优惠套装预售价格2299元。

此前，蔚来已悄然进入手机行业。

8月4日，蔚来移动科技有限公司成立，注册资本1亿美元，法定代表人是蔚来汽车联合创始人秦力洪。据多家媒体报道，蔚来的未来手机定位高端，还没开发出来就先有7000元以上的定价。

市场传言，蔚来手机是直屏手机，和蔚来汽车匹配，外观同色。李斌也曾公开表示，蔚来要为用户造一部好用的手机，每年就开发一款，就和苹果一样。至于为何做手机？李斌曾透露，“蔚来第二代平台产品标配UWB（超宽带数字钥匙），但苹果并不开放接口，搞得蔚来很被动。”

蔚来对手机业务不愿多说，但市场普遍认为蔚来在下一盘“生态链大棋”。

“从手机到AR眼镜，这个是新势力的发展趋势。”张翔说，“将新势力的造车模式和智能手机的模式对比会发现很多相似的地方，比如手机体验店里除了卖手机以外，也会卖音响、电脑、手表等一些周边产品，通过这些周边产品来打造生态系统。”

除了蔚来以外，吉利今年也切入了手机领域。吉利董事长李书福曾表示，新能源的上半场是电动化，下半场是智能化。目前来看，无论是新势力还是传统的车企，普遍都完成了电动化业务的布局。而对于蔚来来说，作为新势力车企，在智能化上无疑更具备优势。

车企布局周边产品不是新鲜事。此前，诸多传统车企都会推出雨伞、水杯等周边产品。不过，新势力车企推出的周边产品更为智能化，意图抓牢用户，将之纳入自家品牌的生态圈。

不过，业内人士大多认为，比如用惯了苹果系列产品的消费者，很难切换到其他品牌的生态圈。原因多重，一来是沉没成本较高，二来用户大多也不愿意重新培养使用习惯。比起疯狂卖车，擅长运营的李斌从周边产品入手，培养消费者群体的忠诚度，或许对蔚来的财务表现更有帮助。