腾讯科技讯（中涛）北京时间11月23日消息，美国科技资讯网站AllThingsD编辑卡拉·斯威舍(Kara Swisher)周三发表评论文章称，虽然华尔街分析师及大量投资者看好雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)的管理能力，但她能否成功引领雅虎走出当前困境并东山再起，则仍需进一步观察。

以下斯威舍文章全文：

华尔街分析师们确实非常看好梅耶尔的管理能力。这些分析师认为，作为谷歌(微博)前高管的梅耶尔出任雅虎新CEO后，无疑将使雅虎重现其应有活力。

对于雅虎今后数个季度的市场业绩表现，我们目前还无从得知，因此现在尚不能肯定华尔街分析师及投资者的这种看法是否正确。但无论如何，过去三个月当中，雅虎股价已经上涨了22%。而雅虎股价上涨即是基于这样的假设：梅耶尔在雅虎的工作业绩将超过任何前任。

也就是说，梅耶尔当前的使命是：除使雅虎服务更具针对性并重新焕发技术创新力之外，还需使雅虎股价再次上涨到每股20美元以上。

应该说，梅耶尔离雅虎股价上涨至20美元的目标已经不远。周三雅虎股价为18.40美元，接近该股价今年的最高值。显而易见，雅虎股价的上涨，其实与该公司今年第三季度的市场业绩表现并无太大关系。今年第三季度期间，虽然雅虎出售所持部分阿里巴巴资产后，在一定程度上掩盖了雅虎业绩下滑的趋势，但从市场增长、用户参与度以及盈利状况角度等指标看，雅虎的业绩表现其实并不尽如人意。

然而梅耶尔在雅虎财报分析师电话会议上的讲话，其语气中体现出的自信，尤其是谈及雅虎的移动战略等事宜(虽然该战略仍未进入实施阶段)，无疑得到了华尔街投资者们的首肯。显而易见，这些投资者对梅耶尔所谈论的雅虎发展战略非常感兴趣。

虽然雅虎股价上涨主要基于投资们的感性认识，但无论如何，让雅虎股价摆脱10多美元的区间而迈进20美元的门槛，对该公司而言无疑有着重要意义。

2008年8月，雅虎股价也是在20美元左右徘徊。只是那个时候，20美元的价位却被认为是表现不佳。在此之前，微软曾提出以446亿美元收购雅虎全部资产，但遭到了雅虎拒绝，随后雅虎股价下滑。而2006年时，雅虎股价曾涨至43美元以上。与43美元相比，20美元的价位无疑是很高的跌幅。

过去数年中，雅虎股价最低价位为2008年11月，当时跌至9.39美元。随后雅虎联合创始人杨致远辞去所担任CEO职务。而现在雅虎股价已涨至将近该最低价位的两倍，部分原因就是投资者看好梅耶尔所培育的雅虎企业文化，期中包括向员工提供免费食品、发放智能手机以及改变雅虎此前决策过慢的做法。

此前有报道称，雅虎将回购价值达数十亿美元的股票。但在何时回购以及具体方式等事宜上，雅虎一直没有给出明确答案。另一方面，数家美国对冲基金也看好雅虎的市场增长潜力，如对冲基金Third Point负责人丹·勒布(Dan Loeb)此前已出任雅虎董事会成员，其他看好雅虎的投资者还包括绿光资本(Greenlight Capital)负责人戴维·埃恩霍恩(David Einhorn)、老虎环球基金的蔡斯·科莱曼(Chase Coleman)等。

梅耶尔（腾讯科技配图）

埃恩霍恩与勒布私交甚密。埃恩霍恩此前曾购入雅虎股权，但不久后又买出。其具体过程是：数年前雅虎任命卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)为CEO后，埃恩霍恩曾认为巴茨将能够救雅虎于水火，因此而买入雅虎股票；但后来埃恩霍恩认为，巴茨并不具备这样的能力，因此又将所购入雅虎股权售出。后来巴茨也被雅虎董事会强行解雇。今年2月，埃恩霍恩购买了雅虎300万股股票，但又于今年5月卖出。而梅耶尔今年7月执掌雅虎后，埃恩霍恩将所购入雅虎股票数量增至500万股以上。

而老虎环球基金的科莱曼的动作就更大：所持雅虎股票达2500万股(有意思的是，他还增持了Groupon和Facebook两家科技公司的股票)。

显而易见，无论是勒布、埃恩霍恩还是科莱曼，他们都认为，在梅耶尔的领导下，雅虎股价将持续上涨。梅耶尔入主雅虎后，曾有一次因不当言论而导致雅虎股价下跌：她当时表示，自己正考虑将雅虎出售所持阿里巴巴股权后所获现金予以保留，而不会以某种方式返还给股东。此言一出，导致雅虎股价跌至15美元以下。但梅耶尔随后收回了自己的这番言论，雅虎股价也因此再度上涨。

自今年开始以来，雅虎股价累计涨幅已将近14%。虽然该涨幅也不错，但较之于其他科技公司的相应涨幅，雅虎的涨幅并不能说是很高，如苹果相应涨幅为39%，亚马逊为37%，而最有可比性的AOL相应涨幅达136%。

AOL在其CEO蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Armstrong)的领导下，采取了压缩开支、业务重组、出售专利和回购股票等措施，因此而使得其股价大幅上涨。与梅耶尔一样，阿姆斯特朗也曾在谷歌担任高管。虽然AOL与雅虎业务有着极大相似性，但无法否认的是，雅虎可修复的资产规模远远大于AOL。

值得指出的是，目前雅虎的市盈率仍较低，为5.6倍，低于而标准普尔(S&P)指数14.2倍的平均数。也就是说，雅虎所有业务的盈利能力目前仍被华尔街严重低估。

如果梅耶尔真的能够使雅虎东山再起并释放出雅虎的真实价值，那么她的一些举措已经得到了投资者们的认可。事实上，梅耶尔确实也能够通过多种措施来提高雅虎市场业绩，期中包括回购股票并最终就出售雅虎日本股权达成一项交易、压缩开支、收购小型科技创业公司以加强创新能力等等。

最为重要的是，梅耶尔必须阻止雅虎正处于急剧下滑状态的广告业务。作为曾经的网络广告巨头，广告业务一直是雅虎的主要收入来源。此外，梅耶尔还必须解决好雅虎搜索在同微软必应(Bing)合作过程中的盈利问题(此前有媒体报道称，雅虎将与Facebook联手打造一款新型搜索引擎产品。但斯威舍援引知情人士的表述称，目前雅虎尚未制定这样的计划)。

下面这张图表，显示了自2008年以来雅虎季度营收额走低的情况，这就能够更直观地看出雅虎核心业务正面临的挑战。

雅虎季度营收下降情况（腾讯科技配图）

事实上，自2007年以来，雅虎销售额已经下跌了29%，主要原因是显示广告业务营收基本原地不动，文本搜索广告营收则处于下滑之势。而文本搜索广告也曾在雅虎整体营收中占据了很大份额。过去数年中，虽然该公司营运利润有所增长，但增长幅度却颇为有限。

尽管投资者认为雅虎有望迎来市场增长，但目前我们尚未看到实实在在的迹象。预计2013年期间，梅耶尔将对雅虎各项业务作出更大幅度的调整，从而使雅虎的市场业绩获得实质性转变。

只是就目前而言，那些看好雅虎的投资者们不应期望太高。只是谁也无法阻止投资者的这种看法。如看好梅耶尔的投资者埃里克·杰克逊( Eric Jackson)就认为，雅虎股价今年年底前应该涨至40美元以上。至于梅耶尔能否以实际行动将投资者的愿望变为现实，尚需我们加以进一步观察。