存在市场结构单一的风险

　　“正方软件之所以冲板失利主要原因在于公司经营规模太小。”正方软件主承销商——广发证券副总裁林治海博士此前在接受媒体采访时表示，目前，创业板发审委的审核标准已有所调整，除了强调盈利能力和成长性之外，公司经营规模大小也是重要的审核标准之一。今后无论公司业绩如何出色，总股本在一亿以下的“小小板”或被挡在创业板门外。

　　招股说明书显示，公司前三年总资产增长较快，但绝对值均在亿元以下。2007年、2008年末和 2009年末公司总资产分别较上期末增长55.7%、53.34%和68.67%，对应资产总计2769.58万元、4246.81万元和7163.25 万元。

　　从公司盈利能力指标来看，净利润大幅提升主要在2008年、2009年两年，其中2007年度、2008年度和 2009年度的营业总收入分别为2021.98万元、3281.77万元和5300.75万元，净利润分别为775.25万元、1440.08万元和 2442.79万元。

　　另外，公司报告期内的应收账款余额也相对较大，其中2007年应收账款为1048.95万元，占流动资产比例的39.06%，2008年应收账款为1997.44万元，占流动资产比例高达50.48%，2009年应收账款为2647.60万元，占流动资产比例的41.14%。

　　对此，北大纵横管理咨询集团合伙人、资深顾问周春兵在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，正方软件作为国内高校管理软件的主要供应商之一，公司的销售收入和利润均来源于高校管理软件市场，因此存在市场结构单一，严重依赖高校管理软件市场的风险。

　　周春兵表示，像正方软件这样的公司，属于软件外包定制型的公司，规模比较小，接受客户订单为主要收入来源，一旦接不到订单，或者订单减少，将对公司业务产生较大影响。“一旦高校的信息化建设减速，或建设资金的财政拨款模式等出现重大不利变化，都将对公司业务造成影响。”周春兵说。