格力给员工加薪1000元刷爆朋友圈，大股东不鼓掌，好处还是给自己员工实惠，此举真是明智。而在笔者看来，格力终止收购珠海银隆也是明智之举。11月16日晚间，格力电器发布公告称，其调整后的交易方案未能获得珠海银隆股东会审议通过，珠海银隆基于表决结果决定终止本次交易，鉴于此，格力电器决定终止筹划发行股份购买珠海银隆资产事宜，并承诺自公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。

对于格力电器公告内容，有市场人士分析认为，珠海银隆此举意在以退为进，以谋求更好的并购条件，一个月后很可能会与格力电器重启并购重组交易。对此，笔者认为这种可能性较小，珠海银隆并购方案终止，更大的可能性是珠海银隆知难而退了。

此前，在格力电器10月28日临时股东大会上，格力电器发行股份收购珠海银隆并募集配套资金方案整体上未获通过；11月8日，格力电器发布继续停牌公告，拟对交易方案进行优化和调整，预计在不超过1个月的时间内披露优化及修订后的收购方案，即在2016年11月30日前披露发行股份购买资产预案或者报告书。11月16日，格力电器优化调整后的方案未能获得珠海银隆股东会审议通过。

如果说珠海银隆终止交易旨在以退为进、寻求更好的并购条件，那么，珠海银隆仍有时间在11月30日之前与格力电器就收购方案沟通商谈；但事实上，珠海银隆却就此宣布终止了交易。

此次并购过程，历时半年以上，期间披露的相关信息存在诸多疑点，受到了市场各方广泛关注，尤其是10月28日格力电器股东大会否决并购方案后，珠海银隆相关问题已成为市场各方热议的焦点话题，并引发深交所发函关注，中小投资者保护中心也公开发声质疑。而《红周刊》曝出的珠海银隆千亿大单谜团引发交易所问询。珠海银隆近期就千辆大单事项的回复函又进一步暴露出一些问题，如果继续推进并购方案，其相关问题未来很可能会持续受到投资者和市场各方的关注，珠海银隆难以自圆其说。因此，银隆知难而退，主动决定终止交易。

千辆大订单疑点多，有误导投资者之嫌

自格力电器于今年2月19日宣布筹划收购珠海银隆以来，珠海银隆发布了一系列利好消息。尤其是格力电器10月28日股东大会召开前夕，珠海银隆发布的千辆大订单事项饱受投资者和市场各方质疑。

10月18日，珠海银隆传来喜讯，其成功签约广东中信阳光1000辆纯电动客车订单，然而在今年1~8月，珠海银隆新能源客车销售量总共仅为1844辆，由此可见，一次性签约千辆大单，对珠海银隆意义重大。来自珠海银隆网站主页新闻中心的这篇报道被看好珠海银隆收购案的人士视为重大利好，该报道一时在各大网站被广泛转载，但这一报道随即暴露出多个疑点。

《红周刊》报道称，“广东中信阳光本次采购的新能源纯电动客车是用于‘大爱无疆·健康中国万里行’公益活动”。有网友在网上查询发现，“大爱无疆·健康中国万里行”活动盗用了中国老龄事业发展基金会的名义，中国老龄事业发展基金会为此还发出“关于未举办大爱无疆健康中国万里行活动公告”，并称该活动伪造了“中国老龄事业发展基金会”的公章。

另有网友查询发现，本次与银隆签约的广东中信阳光融资租赁有限公司成立于2016年8月29日，注册资本1亿元。注册资本并非实收资本，因为注册资本可以分期出资。一家注册资本仅为1亿元、成立仅1个多月的公司一口气与珠海银隆签下千辆新能源客车大单，其履约能力存疑，投资者质疑这家公司或许是专门为这千辆大单而生。此外，红周刊记者对此也进行了采访调查，发现其中存在着更多的疑点（详细内容见《活动方被指伪造公章，格力拟跨界标的银隆新能源的采购大单谜团》一文）。

在审议银隆收购方案的格力电器股东大会召开前夕的敏感时期，珠海银隆官网宣布一次性签约千辆大单（超过其2016年前8个月销售量的一半），且订单疑点丛生，不能排除其发布虚假订单信息、误导投资者之嫌。在10月28日格力电器股东大会现场，有投资者就此提出疑问，珠海银隆董事长魏银仓回应称不知道这笔订单。一次性签约1000辆新能源客车大单，且该笔大单由银隆集团常务副总裁敖建华签订，珠海银隆董事长魏银仓竟然对此表示不知情，显然令人难以置信。此后，每日经济新闻记者跟进调查报道，千辆大单签约方中信阳光及其主要股东中信德隆疑似采用虚拟注册地址当“马甲”，实地调查竟未能发现其办公场所。

回复回询函公告显示，广东中信阳光已违约

11月2日，由于接到投资者投诉，深交所就珠海银隆千辆大单事项向格力电器发出问询函，要求其在11月7日前就市场对珠海银隆千辆客车订单的质疑做出解释。随后，珠海银隆签约千辆新能源客车大单的报道也从珠海银隆官网上删除。11月7日，格力将回复函日期由11月7日延期至11月16日。而在官网上大张旗鼓地宣传其千辆大单、且配发大幅签约图片的银隆，也在深交所问询后仓促间删除了相关信息。

诸多信息的集中表现似乎向市场暗示，珠海银隆该笔千辆大订单可能有难言之隐。

11月16日，格力电器对深交所就珠海银隆千辆大单事项的问询函发布了回复公告，公告内容暴露出该笔大单所存在的问题。

公告显示，“广东中信阳光目前注册资本为10000万元，但尚未实缴出资。”这意味着，这家于8月29日注册成立的公司，在成立两个多月后实收资本仍然为0。然而，就是这家实收资本为0的公司，在成立仅一个月多后的10月18日就与珠海银隆一次性签订了千辆新能源客车采购订单，合同价款高达5.6亿元。

公告还称，“购销合同自双方签署之日（2016年10月18日）起生效”、“合同签订后十个工作日内，甲方以转账方式向乙方支付定金1.00万/辆，即人民币1000万元”。这意味着，合同签订后十个工作日内即2016年11月1日之前，中信阳光应向珠海银隆支付定金1000万元。

然而公告进一步称，“截至2016年11月15日，广东中信阳光尚未向珠海银隆支付合同约定的定金，亦尚未下达具体书面交车指令。”由此可知，广东中信阳光并未按合同约定在2016年11月1日之前向珠海银隆支付1000万元合同定金，因此，广东中信阳光实际上已经违约了。

由于中信阳光尚未收到股东方的实缴出资，实收资本为0，这意味着中信阳光实际上是缺乏履约能力的。而大单合同采购方广东中信阳光千万元合同定金逾期未付，则预示着该笔大单合同未来继续得到履行的可能性存在较大的不确定性。结合此前新闻记者的实地调查，中信阳光及其主要股东中信德隆疑似采用虚拟注册地址当“马甲”，办公场所难觅其踪信息，该笔大订单合同签约方有可能只是空壳公司。倘如此，该笔大订单合同或将形同废