八六证券近日发布的一份报告预计，微博二季度营收将达到1.48亿美元。这一预期超过管理层业绩展望上限的1.43亿美元，也超过华尔街分析师预期均值的1.40亿美元。

报告认为，用户持续增长、垂直领域商业化效果提升、以及直播和网红经济的繁荣，是推动微博收入增长的主要原因。与此同时，八六证券继续维持对微博“良好”的评级，并将目标股价调高至34美元。

八六证券对微博广告代理商的调研显示，代理商对微博广告收入增长普遍持乐观态度。有代理商称，随着微博广告库存量的提升，部分广告主的年对年投资回报率甚至翻倍，这也促使一些广告主在微博的投放规模成倍增长。有代理商表示，随着微博收入的增长，今年的销售目标将很容易完成，甚至会超出预期。

报告要点如下：

一、强劲的用户增长拉升广告投放和效果

据代理商反馈，微博广告主的每日消耗在迅速提升，同时投资回报率也在同步提高。因为广告库存量的提升，某些广告主的年对年投资回报率甚至翻倍。有不少广告主反馈，他们在微博的投放规模扩大了一倍。

广告库存量的提升得益于用户量和活跃度的增长。根据Quest Mobile数据，微博的月活跃用户年对年增速从三月份的55%提升到六月份的66%，这一数据与广告商方面的反馈相符。这得益于微博在二三线城市的渗透率提升，智能feed排序，视频和直播产品以及网红。

二、新的垂直频道带来更多营收

现有的几个垂直化频道表现良好，包括应用推荐、电商和本地服务。同时几个新的垂直化频道也开始产生可观的营收，比如互联网金融和手机游戏。

微博代理商声称，他们今年的任务目标非常容易达到甚至能超过预期。这给我们留下了非常深刻的印象。

三、其他营收增长包括自助广告和视频自动播放

微博在不断地吸引新广告主。自助广告在一季度年对年增长了240%，我们预计二季度增长率也将达到近似水平。微博在四月份提供了自动播放视频广告，得到了品牌广告主的认可。“推荐视频”产品正在测试，预计将进一步提升用户参与度，同时为即将推出的视频内广告做好准备。

四、提升预期

我们预测微博二季度总体营收将达到1.48亿美元，超过管理层业绩展望上限的1.43亿美元，也超过华尔街分析师预期均值的1.40亿美元。我们预测二季度每股摊薄收益将为0.12美元，超过了分析师预期均值的0.1美元。我们预计微博的营收在三季度将达到1.68亿美元，超过分析师预期均值的1.637亿美元。此外，我们将微博目标股价从28美元提升至34美元。