三季度收官，一度被一些投资者抱有期待的反弹终究没有延续，并且标普500指数创下了2008年至2009年金融危机以来首次连续三个季度下跌的情况。

传统上，9月是美股最艰难的月份，但今年9月的情形格外糟糕。今年9月，标普500和道琼斯工业指数创下2020年3月美国新冠疫情爆发以来的最大月度跌幅，而且也是2002年以来表现最差的9月。纳斯达克指数跌幅达10.5%。

不过，从历史上来看，如果9月大跌，通常10月美股有望反弹。

当前，市场还不确定美国是不是会爆发一场全面经济危机，但是夏季几个月以来美股上演的大逆转已经令华尔街相信，一场危机已是山雨欲来风满楼。

而在2009年，最先爆发于美国的全球金融危机令标普500指数连续六个季度下挫，市值缩水48%。

今年三季度，该指数下跌3.6%，今年以来累计下挫了23%。值得注意的是，美股在二季度末反弹，三季度开局依然良好，到8月中旬累计上涨了14%。但随后美股后继乏力，继续在熊市中徘徊。市场分析认为，二季度末开始的这波反弹，并不是因为基本面改善带来的推动，部分原因是由于看跌的投资者回补空头头寸。

展望今年仅剩的三个月，美股面临的不利因素依然存在：高通胀迟迟不退，美联储鹰派立场毫不松动，美国经济前景的不确定性越来越多。更重要的是，随着看跌期权交易量的增加和接近今年高点的波动性，市场情绪仍然看跌。

唯一可能的好消息是，从历史上来看，四季度通常是美股的丰收季，在9月大跌之后，10月美股依然有可能反弹。

从有限的样本量来看，1928年以来的9月份（不算今年），标准普尔500指数下跌7%或以上的情况出现了11次；道琼斯指数这样的情况出现了13次；纳斯达克指数自1986年以来有6次下跌9%或更多。

从历史上来看，如果9月大跌，随后的10月标普500指数平均会上涨0.53%，中位数为上涨1.81%。

不过，如果9月大跌，当年10月美股上涨的概率为54.55%；而平均来看，10月美股上涨的概率则为57.45%。这意味着虽然有可能美股在10月反弹，但是概率却略逊于平时。

另外，在过去20年中，四季度标普500指数平均上涨4.1%。

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