复制PC上的“微诺”模式？

戴尔的私有化，让微软有了可乘之机。在PC与平板领域，微软对戴尔的渗透又能否复制另一个微软与诺基亚的合作模式呢？

近日有消息称，微软与戴尔、银湖基金展开三方会谈，微软拟在戴尔私有化交易中投资10亿至30亿美元，而戴尔私有化交易总作价在220亿到250亿美元之间。

戴尔的私有化有利于戴尔下一阶段的内部整合，而保留公众公司的身份则会给戴尔对自身的“大手术”带来资本层面的阻力。“上市公司必须为股东带来短期的财务回报，而大幅度调整则是为企业长远目标，一般会以短期的财务状况作为牺牲。”一名分析人士向《第一财经日报》记者称。

过去一年，戴尔股价下跌超30%，2012年被评为标普500指数成份股中估值最便宜的股票，此外，戴尔CEO迈克尔·戴尔持有公司16%的股份，占股较多，这些资本因素都有助于戴尔的私有化操作。

可以看到的是，戴尔正受到全球PC市场下滑的不利影响。目前，PC业务占据戴尔总营收的70%。戴尔也在此趋势下设定向企业级市场转型的目标。

不过，戴尔发言人近日对本报称，戴尔的转型仍将依赖于PC业务所取得的渠道基础。为此，戴尔不但不会缩减PC规模，反而还会通过增加低端产品占比来扩大市场份额。相比惠普，戴尔对PC业务更为依赖，而这也是微软方面所看重的。

一名国内IT产业人士告诉记者，此次交易的关注点还在于微软的战略考量。目前，微软拥有666亿美元现金和短期投资，拥有足够的资金来涉入戴尔私有化。如果通过参与戴尔私有化，微软拥有了对戴尔战略决策的话语权，这也会对全球IT产业产生重大的影响。

Surface系列产品的推出，被视为微软在垂直整合路上的首个尝试。不过，Surface RT的销量并未令业界满意。瑞士银行分析师布伦特·希尔估测，微软Surface RT 2012年第四季度的销量仅为100万部，远低于他此前做出的200万部预期。

但微软仍将在软、硬整合的路上进行更深入的尝试。参与戴尔的私有化，无疑将对微软对硬件终端产品的适配及深入合作有利。目前，微软最急迫的是与硬件厂商的合作更加紧密而无缝化，以便适配出整体体验更好的Windows8产品，而此前的粗放合作模式看来并不成功。在手机端，微软已与诺基亚达成了深度合作；而在PC端，微软是否会复制该模式，值得期待。

不过，微软也会考虑因与戴尔关系过紧，从而可能带来的与其他PC厂商关系的间隙。一名联想内部人士向本报记者介绍，今年CES期间，联想CEO杨元庆抵达美国拉斯维加斯后的首站便是与微软CEO鲍尔默私下会谈。此外，宏碁方面也透露了鲍尔默去年年底抵达中国台湾与宏碁达成某种合作的消息。

除了与多家PC厂商私下会谈，通过达成不同的合作权益拉拢关系外，微软也在考虑以柔和的方式渗透戴尔的私有化。

消息称，微软将采取“夹层融资”的方式帮助戴尔私有化，通过“现金票息+认股”的方式获得回报，而非股本融资，也就是说，微软不会通过此次交易获得太多的戴尔股权。但戴尔私有化完成后，微软是否会采取分阶段的追加投资以拥有更多戴尔股权，还不得而知。