该分析师指出，苹果第二季度又将迎来另一个井喷的季度，预计营收将达到400亿美元，超过市场目前预期的360亿美元，但瓦特认为，这将是苹果“喜讯”开始终结的一个季度。瓦特称，2012年将是无线运营商奋起抗议它们利润率持续收缩的一年。另外，瓦特还称，无线运营商的新政策（特别是来自AT&T）将会阻碍产品升级的速度，从而进一步削减苹果的销量。因此，瓦特认为，从第三季度开始，苹果的iPhone手机销量将会环比下降，而当季的营收预计也将比市场目前的预期减少10亿美元。

瓦特称，基于典型的无线业务的淡季趋势，以及越来越多的预期认为苹果将从今年下半年推出新一代iPhone智能手机，因此BTIG预计2012年第二季度（即苹果的第三财季）的增长率将进一步下滑。投资者曾对苹果去年第三财季的业绩感到非常震惊，因为当时有传闻称新的iPhone 4S将推出，因此iPhone 4的销量已经下降，大大低于了市场预期。瓦特预计称，苹果今年第三财季的iPhone销量将下降到2750万台，因而这也将导致苹果第三财季的营收要比目前的市场预期少10亿美元。

至于AT&T，BTIG已经预计该公司第三财季的iPhone销量下降到325万台，将低于第二财季的预期的420万台和第一财季的700万台。

除了上述因素之外，瓦特分析师还指出，预计今年将不会出现苹果电视产品，而且iPad也不会大卖。瓦特表示，在2011年中，iPad的营收接近iPhone营收的一半，但今年这一差距将会进一步扩大。除此之外，瓦特还称，中国市场尽管为苹果提供了增长潜力，但由于苹果产品的价格问题，最终将导致苹果产品在该市场的销量低于当前预期。

基于上述多种因素，BTIG将苹果股票评级从“买入”级下调到“中性”级。