《南华早报》近日刊文称，中国的O2O公司由于未能找到可行的业务模式，盈利没有跟上估值或者市值增长，已经开始遭到私募股权和风险资本基金的冷落，有些公司或许最终会面临清算危机。与此同时，也有企业找到了新的方向，比如阿里巴巴正在试水全渠道零售。

以下为文章全文：

按中国的O2O（线上到线下）互联网初创公司正在受到私募股权和风险资本基金的冷落，原因是这些公司的估值超过预期，但它们却没有找到可行的业务模式。

根据投资中国的数据，在今年第三季度成功融资的42家初创公司中，25%的公司属于O2O公司。而且在去年同季获得融资的169家公司中，有40%的公司是O2O公司。在截至9月底的三个月中，O2O公司融资金额比去年同季减少了22%。

这些毫无亮点的投资数字表明，投资者对O2O领域的热情正在减退，也导致了“独角兽”（指估值超过10亿美元的未上市公司）科技公司不断贬值。这些公司——尤其是一些已经陷入困境的公司——业绩表现不佳，进一步增长潜力有限，投资者的看跌情绪开始蔓延也就不足为奇了。

O2O行业的典型商业模式是，零售商通过在线平台找到客户，然后将他们带到实体店铺完成交易。

根据CB Insights的数据，中国互联网和移动设备的日益普及，再加上人们不断变化的生活方式和消费习惯，已经造就了至少5家市值超过100亿美元的上市科技公司，以及37家“独角兽”公司。

去年，中国政府提出“互联网+”战略，鼓励企业充分利用最新的信息和技术，提供业务效率，刺激消费。中国的O2O企业在当时是风光一时。

2015年10月，团购网站美团和消费点评网站大众点评网宣布合并，成立新美大。人们开始期待，业内整合或许能够重塑整个中国内地的O2O行业。

大众点评网创始人龙伟称，合并后的新美大2015年的销售额为170亿元。

据《上海证券报》报道，截至9月份，新美大的估值从一年前的180亿美元下降到125亿美元。

和通投资的投资总监吕亮说：“财务实力的提高并不一定会带来更好的业务前景。”该公司投资了多家O2O公司，包括盛大汽车。

他表示，一些中国O2O企业在连续两年获得快速投资之后，今年的平均估值预计将下降20%。

风和投资管理公司创始合伙人吴炯表示，一些O2O公司的商业模式——如在线食品订购服务——缺乏基础，因为中国就业人口规模在缩小。风和曾投资在线化妆品零售商聚美优品和住房数据提供商房价网。

吴炯说：“将来有一天，你可能会发现，雇佣配送员变得超级昂贵，而且很难从这个行业获利。并非所有O2O业务都反映了中国经济的未来。”

由于越来越多的初创公司面临清算危机和业务模式失败，O2O现在被人称为“0-to-0”（零到零）。

然而，尽管有分析师看到了危机，但也有风投基金看到了机会。

杭州旗正信息技术股份有限公司的常务董事张明表示：“这种悲观情绪有点过头了。中国是一个人口众多的市场，一旦你找到合适的技术，为客户带来所需的产品和服务，你的业务就能蓬勃发展。”

一些投资者怀疑O2O技术是否能发挥连接产品和客户的桥梁作用，于是改变了投资方向。

阿里巴巴集团商家事业部总经理张阔表示：“互联网技术有助于提高业务效率，并能让消费者受益。零售连锁品牌可以通过互联网接触到更广泛的客户，而成功的关键在于能否将技术更好地融入供应链。”

他表示，云计算、大数据和人工智能有助于优化业务结构和人力分配，能让销售额提高至极限。

客户在网上了解所需产品的相关信息之后，总是希望零售商能尽快提供商品或服务。

通过最近的商店或仓库，用最短的时间安排送货或者提供服务，是业务取得成功的关键。

阿里巴巴正在试水全渠道零售（Omni-Channel retailing），巩固其在中国大陆零售业领域的地位。

全渠道零售，就是企业为了满足消费者任何时候、任何地点、任何方式购买的需求，采取实体渠道、电子商务渠道和移动电子商务渠道整合的方式销售商品或服务，提供给顾客无差别的购买体验。

张阔说：“对于品牌商来说，准确、及时地找到客户并满足他们的需求至关重要。这正是正确管理和处理数据所产生的力量。”