集团连续四季度亏损，拟向子公司借款10亿元，从最新财报数据来看，曾经四大门户之一的搜狐除搜狗同比保持增长之外，包括当年的现金牛畅游以及被寄予厚望的搜狐视频均表现欠佳，虽然搜狐董事局主席兼CEO张朝阳仍对搜狐信心十足，怎奈互联网江湖却早已换了春秋。

根据搜狐近日发布的截至今年9月30日的三季度财报显示，期内搜狐总营收为4.11亿美元，同比与环比分别下降21%和2%。按照以Non-GAAP（非公认会计原则）计算，归属搜狐的净亏损为6500万美元，而去年同期归属搜狐的净利润为4900万美元。

从业务划分来看，搜狐品牌广告营收为1.11亿美元，同比减少27%；搜狗营收为1.66亿美元，同比增长2%；在线游戏营收为9900万美元，同比下滑35%。

搜狗成为搜狐为数不多的业绩亮点。数据显示，搜狗移动搜索流量较上年同期增长一倍以上，贡献接近整体流量的3/4，移动搜索收入对整体搜索收入的贡献达到58%，较去年同期30%的占比提升接近一倍，目前在热门的医疗、人工智能等方面搜狗均有押宝布局。

不过，搜狐曾经的支柱业务却相形见绌。今年三季度，在搜狐1.11亿美元的品牌广告收入中，搜狐媒体平台（即不包括视频业务的其他搜狐媒体业务）收入为4800万美元，较上一季度增长2%，搜狐视频收入为2500万美元。

而在上季度搜狐品牌广告收入为1.13亿美元。其中，搜狐媒体平台收入为4700万美元，较上一季度增长4%。搜狐视频广告收入为3200万美元。公开数据显示，同样以广告为主要营收的新浪则在今年二季度广告营收达到2.05亿美元，同比增长16%。

搜狐当年的造血利器游戏同样面临着与同行差距越来越大的尴尬。 由于新游戏《大大大乱斗》和《苍之骑士团》的上线，三季度畅游的移动游戏总计平均月度活跃用户数为280万，同比和环比均上升17%。据畅游首席财务官周晶表示，“畅游收入和净利润均超出公司的指导性预测。四季度的总收入和网络游戏收入将略有下降”。

按照搜狐今年二季度财报数据作为参考，搜狐在线游戏收入为9900万美元，同比和环比分别下滑42%和3%。网易则在期内实现在线游戏服务净收入9.69亿美元，同比与环比分别增长76%和7%。腾讯游戏收入在今年二季度则同比增长32%为171.24亿元（25.27亿美元）。

独立IT分析师唐欣对媒体表示，无论是搜狐总营收还是品牌广告营收的下滑，原因都在于搜狐没有找到可靠的新盈利性业务，传统媒体业务萎缩，主要是媒体形式在变化，搜狐没跟上变革步伐。搜狐在移动社交上的玩法并不出众。而游戏业务的下滑主要因为搜狐在新游戏开发和运营上表现不佳，特别是移动端发展缓慢。

引发业界普遍关注的是，搜狐将与畅游达成一项最多10亿元的贷款协议。搜狐称，拟用此次贷款资助旗下不包括畅游和搜狗的业务。有观点指出，搜狐此番借款将用于支持视频业务。

在近日张朝阳也发表了加大搜狐视频自制剧投入的信号。他多次强调内容采购是烧钱的黑洞，搜狐视频将在自制内容上体现核心竞争力，并试图通过这一战略降低视频业务亏损。

曾经亿元豪赌《中国好声音》的搜狐视频如今收紧内容购买看起来是理性之举，不过在BAT仍然大力供血视频竞争的格局下，搜狐视频试图通过自制逆袭可能是一个漫长的战斗。