与明星材料石墨烯沾边的企业，近期股价大涨，甚至一度涨停。但自从2004年被发现以来，石墨烯至今并没有如科学界所预言“掀起一场席卷全球的颠覆性新技术、新产业革命”。

“石墨烯产业发展目前仍主要停留在研发阶段，政策导向对当地石墨烯产业发展具有重大的甚至是决定性的影响，也引导着政府和产业资金的流向。”在青岛举办的2016年中国国际石墨烯创新大会上，东旭光电副总经理、碳源汇谷董事长王忠辉直言。

虽然石墨烯因其独特的优点被广为看好，应用前景十分广阔，但是多数投资机构仍然因看不清趋势，搞不懂状况，而谨慎出手。“前期风险较大，技术发展不是很顺利，在前面的阶段见到曙光是非常不容易的，坚持到终点的也基本上就剩半条命了。”王忠辉告诉《第一财经日报》记者。

直到2015年习近平主席参观曼彻斯特大学国家石墨烯研究院，并充分肯定了石墨烯，政府随之出台了一系列相关政策，在政策和资本的双重驱动下，石墨烯领域小有成果，进入石墨烯的投资机构越来越多。

“越来越多的产业往里面涌，包括讲故事的，但现在还处于概念普及阶段。”深圳力合天使创业投资管理有限公司（下称“力合天使”）总经理张东宝向《第一财经日报》表示。力合天使从2009年开始投资石墨烯领域，先后投资了常州第六元素材料科技股份有限公司、常州二维碳素科技有限公司、深圳烯旺智能服饰科技有限公司。

炒概念不会长久

获取单层石墨烯的制备难度非常高。目前，国内能够制备出单层石墨烯的企业屈指可数，绝大多数是两层、三层甚至是多层石墨烯，从严格意义上讲，并不能称之为“石墨烯”。

很多企业存在炒概念的嫌疑，毕竟石墨烯这一新兴材料具有广阔前景，加之国家政策扶持，因此该领域成为一些投机者的捞金池，近期就有一些企业因涉及石墨烯而股价大涨。

“小企业、上市公司都有炒作嫌疑，整个市场处于狂热的状态，新生市场出现滥竽充数的情况也是可以理解的。但长久而言，只有把石墨烯定位成产业升级和转型的新方向，才能真正有所突破。”王忠辉告诉《第一财经日报》。

随着国家层面的不断支持，中国石墨烯产业发展取得了很多成绩，截至2015年，我国申请的石墨烯专利技术已约占全球石墨烯专利技术的三分之一，并且相继推出了高品质石墨烯制备、石墨烯基锂电池、石墨烯柔性显示屏、石墨烯防腐涂料等产品，但也存在着石墨烯制备品质不高、产品同质化严重、缺乏实质性应用突破等一些关键问题。

下游应用乏力

石墨烯发展的核心在于下游应用，但目前来看，下游应用市场以高校和科研机构的小规模实验为主，市场需求不足，难以推进研发制备技术提高。目前，石墨烯下游需求端并没有打开，然而企业有向原材料生产扎堆的趋势，一方面可以加强原材料的量产，另一方面，又会造成供给远远大于需求。

力合天使投资的一家公司主要生产发热理疗产品，能够满足其需求的石墨烯薄膜生产商仅有两三家。“那么多生产原料不知道往哪用。如果能找到应用方向会非常好，如果只是为了迎合投资者，产能再多也是没意义的。没有应用，一切都是瞎掰。”张东宝告诉《第一财经日报》记者。

科研和产业存在脱节，应用端企业和制备企业也没有很好地连接，打通整个产业链形成产业闭环势在必行。“加强科研院所和企业互动，真正让科研院所的研发方向和研发成果与企业发展的实际诉求形成良好匹配、研以致用。”王忠辉强调。

低端应用降低产业门槛

国外一些大企业像三星、IBM、诺基亚、英特尔等都积极布局石墨烯产业，推动石墨烯研发和应用，与国外不同，我国少数龙头企业虽然也关注到了石墨烯领域，但中小企业居多。

在张东宝看来，大企业的定位相对高端，研发成果不易显现。小企业的决策机制更为灵活，但受限于资金规模，小企业不太稳定，风险会更大，“一百家剩两三家就不错了，很多项目一看就判死刑了，很多投资石墨烯制备的都不太行。”

由于资金问题，从事石墨烯材料的小企业多从难度较小的应用做起，低端应用难度相对较小，更容易实现生产。在王忠辉看来，“适度的挑战性是必要的，如果太过低端就会拉低产业形象，降低产业门槛。”

“目前国内企业中除了两家企业实现了应用于LED行业的石墨烯产品的小规模生产外，其余研究机构及企业均只能小批量生产，产品也主要用于研究机构的研究，且应用主要集中在复合材料、触摸屏等少数应用，半导体等高端应用尚未开发。”弗若斯特沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士告诉记者。

技术是最大风险

投资石墨烯产业，技术是最大的风险。当前存在鱼龙混杂的现象，各家企业自吹自擂，鉴别真假还需要一段时间。其次，资金方面也存在风险，很多小型企业因资金问题无法持续发展。

“企业规模小，所以没有人敢投，然而缺乏资金又会导致企业规模小，这会形成恶性循环。”王忠辉呼吁更多的龙头企业进入，“开始的时候烧钱没关系，最终这个产业是要靠烧钱做起来的，扛得起失败才行。”

商业模式也是投资人看重的关键因素。张东宝向《第一财经日报》表示：“我们想把项目、基金和人连接在一起，投资看重的还是技术和商业模式，有很多创业者不懂商业模式，定位不够清晰。”

未来投资方向

在张东宝看来，我国的大企业分为国企和混合所有制企业，国企涉足石墨烯领域需要决策和审批，相对动力不足；而民营企业都有各自的业务出发点，更多地考虑投入产出比。目前已有公司尝到了甜头，未来会有越来越多的大公司参与到石墨烯领域。

作为天使投资人，张东宝更看好中小企业。“中小企业决策快，机制体制更加灵活，但是太多的创业项目是看不到希望的，创业者需要理性考量，毕竟优秀的项目还是极少数的。”张东宝坦言。

对未来石墨烯领域的投资趋势，王忠辉认为要形成多层次的投资体系，“如果大家都在快看到曙光的时候才投，就会导致很多企业在见不到曙光的时候就死掉了。”

在国家的基础研发层面，要有相应的资金对接，开发共性的技术，攻关一些难点。当企业的技术已经成熟需要继续发展的时候，再做大就需要更多的产业资本进入，各个环节都需要资金，只是需求的量有所不同，投资类型也有所不同。