这是互联网最好的时代，优秀投资者、创业者层出不穷，日新月异改造着各行各业，但这些精英们，却在同一个简单的谎言面前无能为力。

夸大虚报融资金额，正成为创投圈公开的潜规则，并在外界不痛不痒的批评声中愈演愈烈。

“80%以上的创业公司都会虚报融资，人民币变美元，融资金额乘以3倍5倍太平常，甚至乘以10倍的都大有人在，而把根据业绩情况分阶段到位的投资变成一次性融资更是普遍做法。”诸多接受记者采访的创业者承认。

多位投资圈人士则向记者声称，国内科技公司中实际融资额能达到1亿美元以上的少之又少，A轮融资真达到1亿人民币的公司2015年也很难超过15家——事实上，据记者统计，目前A轮对外宣称融资亿元及以上的公司至少有60家，其中的水分不言而喻。

此前业内讨论较多的争议案例，包括C轮融资1亿美元的辣妈帮的实际融资金额可能仅在3000万美元左右，B轮融资2500万美元的拉勾网实际融资金额可能只有900万美元等等。记者注意到，辣妈帮的C轮融资领投方唯品会，作为上市公司，并未在任何公告中披露这笔金额应在千万美元级别的交易。

困难在于，对于外界而言，要想掌握创业公司融资造假的证据困难重重。在当下的浮夸环境和风气中，所有创业者、投资人都已裹挟其中，身不由己。很多创业者向记者坦言，自身或多或少存在虚报金额的行为，但他们显然不会愿意提供详细数据和证据，而相关投资方，也完全没有“大义灭亲”的动机。

不过，近期全球资本市场持续动荡，风险蔓延或将逐渐逼出创投领域的融资泡沫。创业公司此前通过虚报融资把自己的估值拔高到夸张地步，但在融资趋紧、投资人愈加谨慎的趋势下，如果公司本身业务和产品不够过硬的话，恐怕很难再找到下一轮融资。资本冷却阶段，那些估值虚高的创业公司很可能被打回原形。

亿元融资成造假重灾区

真格基金创始人徐小平将融资造假描述为“行业内的一种新默契”。“中国商业文明真要达到实话实说、形成人人恪守的底线，还得要若干年。”徐小平告诉记者。

今年2月，徐小平便曾发起倡议，抵制创业公司虚报融资。“虚报融资额的事件还是不断上演，甚至徐小平自己投资的某物流公司都没有遵守这个倡议。”不过，快货CEO潘先林却向记者表示。

“融资金额数字后面多加一个零，把单位里的人民币换成美元，再或者直接夸大三五倍，这些都是常有的事，我们已经见怪不怪了。”一位要求匿名的投资人表示。

据知情人士向记者透露，个性智能理财平台铜板街曾在2013年12月对外宣称完成千万美元A轮融资，但实际情况是，铜板街A轮融资额仅为200万美元，也就是说，铜板街对外宣称的融资额是在真实融资额的基础上再乘以5。

“如果一个看起来不是特别优质的项目融到了比较好的价格，基本都是有水分的。”志成资本创始人邓海韬直言。

作为主角，创业者往往离事实的真相更近一些。房司令CEO吴超告诉记者，目前80%以上的创业公司都会虚报融资额，三五倍已经是过去的事情了，现在很多公司会在真实融资额的基础上直接乘以10倍。

这一说法得到部分其他创业者的证实。另一悲观的结论是，目前几乎所有的创业公司在公布融资时，都会或多或少地虚报。深圳创东方投资总监李享则强调，O2O市场、智能硬件领域以及互联网金融领域，估值泡沫比较普遍，媒体曝出的离谱融资金额“仅供参考”。

在保密协议的保护伞下，查证创业公司造假非常困难。但是涉及上亿规模的融资额，依旧是行业的一个坎，往往可以从数据和估值惯例等方面，判断一家公司融资是否存在水分。

源码资本曹毅告诉记者，融资1亿美元的公司非常少，这意味着公司成为行业“独角兽”公司，但目前市场上很多号称融资1亿美元的公司，无论领域、业务还是规模，其实都和独角兽公司相差较远。

辣妈帮就是一个在业内颇受质疑的案例。辣妈帮号称C轮融资1亿美元，达到10亿美元估值，但业内人士分析称，即便是根据辣妈帮公布的数据做推断，年销售总额也不过6亿人民币，根据电商行业估值规律，再加上热门行业上浮一倍的惯例，估值也仅有24亿人民币左右。

丁香园CTO冯大辉也曾发文炮轰某互联网医疗行业公司造假，后者当时宣布获得总额超过1亿美元融资，号称该领域迄今为止最大规模的融资（时间和描述上指向挂号网）。

更早前，拉手网、大众点评先后宣布获得超1亿美元融资时，大众点评网CEO张涛也曾向媒体炮轰，称不久前某团购网站对外宣布获得1.1亿美元融资实为注水后的“忽悠”数字，真正的融资金额大约是5000万美元。

除了1亿美元以上的融资容易受到关注之外，A轮融资号称1亿人民币以上的融资额也是一个分界线。

梅花资本合伙人张筱燕告诉记者，创业公司A轮融资基本都在300万美元到500万美元左右，达到1亿人民币的公司比较少见。有匿名投资人向记者声称，2015年到目前为止，A轮真实融资超过1亿人民币的公司不会超过15家左右。

而记者梳理发现，2015年，有报道称A轮融资达到1亿人民币或者2000万美元及以上的公司，便超过60家，其中有多家甚至连投资方都没有公布。

上市文件揭穿部分造假

在创业阶段，由于融资协议的保密性，虚报融资的创业公司几乎不用担心谎言被赤裸裸地揭穿。但是发展到上市阶段，尤其是是在美股和港股上市，IPO招股书披露的真实融资数据，往往就是“国王的新衣”被揭开的时候。

比较知名的案例是窝窝团，招股书曝光的融资额是此前公布数据的近4倍。此前有媒体通过梳理上市公司财报的方式，发现了不少虚假融资或者融资有争议的案例，涵盖了360、迅雷、京东、陌陌、唯品会 、YY等众多知名度较高的互联网企业。

记者梳理财报时发现，2014年7月9日于香港主板上市的天鸽互动融资额也存在争议。据过往公开报道，天鸽互动在2008年获得2000万美元融资，投资方是IDG；而招股书则显示，天鸽互动在2008年12月获得A轮融资150万美元和IDG的B轮投资510万美元。

上市披露文件与历史融资额数据差异（记者整理）

“不过，融资构成很复杂，除了现金投资之外，还涉及资源作价、债转股、股权激励等不同的融资条约，而且投资到账形式也有很多种，外界很难确切地知道真实融资额。即便是财报披露，也只是披露了现金而已，资源作价等其他方面依旧是未知状态。”青山资本创始人张野对记者表示。

而即便有些经过严格审计公布的财报提供了无可辩驳的资金数据，但对于那些已经上市公司而言，通过虚报融资已得到甜头，在这个阶段虚报融资被曝光，对公司发展已无大的影响。

创业者虚报融资所得和所付出代价实在是不成比例，先行者尝到了甜头，却没有付出代价，自然跟随者众多，最后成为普遍现象。

造假成难逆转的行业惯性

这两三年随着投资和创业热潮的兴起，在各方作用下，虚报融资已经成长为积重难返的“怪物”，挟持了整个行业，圈内大部分人或主动或被动地都成为了“不穿衣服的国王”。

一位匿名投资人士向记者强调，80%以上的投资机构在投了新项目后，会希望存在部分融资水分，一方面有利公司加大知名度，一方面有利于下一轮融资时获得更多利益，因此对创业公司融资虚报现象三缄其口。

融资造假成为普遍现象的政策漏洞在于，创业融资披露缺乏有效监管。媒体难以对融资额度、销售业绩进行核实，国家对创业企业的信息披露也没有规定。

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本文来源：不详 作者：佚名