更为令人震惊的是，纽约时报报道，对于论坛报业来说，其与华盛顿邮报、甘耐特等共同持有的数字分类广告平台Classified Ventures带来了充沛的现金流与可观的利润，可以帮助对冲印刷版广告与发行的损失，但是，这些报业部门的资产，留在了电视部门“论坛媒体”。而论坛媒体，稍后把这部分数字资产卖给了甘耐特，准确地说，是卖给了甘耐特的电视、数字部门TENGA。

分拆前，论坛集团总负债为41亿美元，大部分是其在前几年购买地方电视台时发生的。由论坛报业分摊的债务3.5亿美元，约占总额的8%。这样的比例并没有失去理性，但是，处在风雨飘摇之中的报业集团有能力承担这一重负吗？

美国国会众议员亨利·沃克斯曼（Henry Waxman）对此表示了严重关切。作为来自洛杉矶的议员，他对洛杉矶时报的未来表示忧虑，专门写信给论坛集团CEO要求慎重考虑这些地方报纸的生存与发展问题。亨利·沃克斯曼试图以道德劝服的方式来影响这次分拆，论坛集团当然要给面子，但口惠而实不至，拆分方案最终并无任何实质改变。报业的困境不是国会议员的关心所能改变的。甚至，大家心照不宣的是，论坛报业以及其他报业集团报表上日趋微薄的利润，往往只是通过持续地压缩成本、裁减人员勉强维持的。

就论坛集团而言，分拆前，下属各大报都进行了一轮惨重的裁员。2013年，论坛集团宣布了在报业部门高达一亿美元的成本削减计划，结果是，八家报纸一共终结了700个职位。而这是在2012年已经裁员800人的基础上进行的。巴尔的摩太阳报是重灾区，新闻采编人员从全盛时的400多人，下降为不足140人。随着事态的进一步恶化，进一步的成本削减与人员裁撤也是预期中的事情。

美国著名的媒体产业评论家肯·道科特 （KEN DOCTOR） 2014年2月27日在一篇题为《纸媒孤儿院：论坛报业与时代公司》的长篇评论中写道：最近这一年间，我们看到痛苦的报业杂志资产先后被放逐到严酷的商业环境之中，他们“衣衫单薄”，身背重负；他们只能被视为印刷媒体“孤儿”。

四、时代公司：被“海葬”的杂志帝国

更有戏剧性的故事，发生在时代华纳集团。时代华纳集团是美国媒体集团推进媒体融合的先锋。2000年1月宣布的时代华纳与AOL的合并，是到目前为止最惊天动地的案例。不过，这次失败的合并，留下了很多后遗症。时代华纳先是在2009年把AOL业务剥离了出去，把原来的AOL高管全部扫地出门，接着，又把时代华纳有线业务分离了出去。

除此之外，时代华纳还有两大块业务，影视娱乐以及杂志业务。2014年6月9日，杂志集团Time Inc被分拆，作为一个独立的上市公司开始挂牌交易 。

有人说美国的杂志业务蒸蒸日上，说自己去美国等地考察，发现当地杂志业务形势喜人。可能，在美国的确可以找到日子过得很滋润的杂志，就象在中国一样。但是，时代华纳集团的人在自己旗下找不到这样的杂志，他们在这个具有全球影响力的杂志帝国看到的完全是另外一番场景。他们看到的是，杂志业务部门，Time Inc这个曾经不可一世的杂志帝国，正面临着前所未有的挑战。集团内部要求把这块业务分拆出去，以免拖累整体的呼声日益高涨。美国具有相当影响力的媒体意见领袖肯·道科特在哈佛尼曼专栏中，直接了当地把当时即将被分拆的时代公司称为“孤儿”。

著名的媒体记者戴卫·卡尔在2014年6月8日发表在纽约时报上的长篇述评更是描绘了一幅美国杂志业的衰败景象，并把拆分时代公司，惊悚地称为“海葬”。

基于新闻集团以及论坛集团的先例，时代华纳董事会的分拆决定完全是可以想象的。难以想象的是，被分拆出去的时代公司，这个以《时代》周刊为旗舰的曾经的媒体巨人，出门的时候，要背负13亿美元的债务。时代华纳的总负债高达183亿美元，时代公司分摊部分为7%。从这个比例看，好象还是比较合理的，但从另一个视角看，这笔负债就是一座压顶的泰山。这个负债数字是时代公司赢利数的三倍还多。评级机构Moody’s因此给了时代公司一个负面的评级。

2006年的时候，时代公司赢利约10亿美元，但在2014年已经降为3.7亿美元。其收入在此前的24个季度中，有22个季度下降。这种下降的势头，没有停歇的意思。有一点是不错的，分拆后，时代公司的每一分利润，在还清那笔从时代华纳带来的巨额债务之后，都是自己的了。

《时代》杂志仍然有羸利，大牌杂志《财富》、《媒乐周刊》也仍然赢利，但贡献不大。更糟的是，明星类杂志的整体下滑，伤害到了《人物》杂志（People magazine），它创造了时代公司的大部分利润。报摊零售，曾经是《人物》赢利的重点，但最近五年内，其销量下降了一半。面对这个背景，时代公司的高管们公开承认，他们著名的杂志群体，将为之奋战的不是如何在拥挤的杂志市场中吸引注意力，他们将为之奋战的是生存。

已经与“时代”无关的时代华纳集团，还是愿意叫“时代华纳”，并不舍得把时代的血脉从字面上也清除干净。时代公司旗下拥有一系列著名的杂志。数十年间，曾经创造了数以百亿美元计的利润，并向时代华纳集团完整地输送了这部分利润。甚至，如今作为时代华纳现金牛的收费的有线电视频道HBO，也是由时代公司生育、养大的。但是，历史都已经过去。时代公司需要背着13亿美元债务，独自讨生活。HBO，也与其不再有一毛钱的关系。

2015年下半年， 创造了现代杂志业的时代公司，将搬离它呆了五十年的老宅，位于洛克菲勒中心的时代生活大厦（Time & Life Building）。这显然只是一个旨在降低成本的务实的举措，但这一举措充满了象征意义，这家重新出发的公司已经从根本上改变了，它必须节衣缩食。

谁也无法想象，曾经作为时代华纳集团利润与名望“宝石”的杂志业务，最后成了集团股价的累赘。缺乏多元化资产以抵冲单一产业风险能力的时代公司，将带着旗下90家杂志和45个与杂志相关的网站，在一个视印刷媒体为“过去式”的市场中，独自前行。形成对比的是，时代华纳耗资2亿美元，收购了增长强劲的著名体育网站Bleacher Report ，却要求新生的时代公司耗费巨资从自己手中接盘一个名为 IPC的公司。

那是时代华纳旗下一个苦苦挣扎的英国杂志公司，没有任何买家愿意接手，同为杂志公司的时代公司分拆前被迫巨资扛下。这笔钱用作收购Bleacher Report并与其著名的正在走下坡的体育杂志Sports Illustrated联手，倒是不错的选择。

五、《华盛顿邮报》：东山再起

《华盛顿邮报》的“分拆”，动静整得最大，最悲剧。其分拆的标的，不是独立上市，连年亏损的《华盛顿邮报》，没有新的故事可讲，已经完全失去了独立上市的可能性，格雷厄姆家族的选项很少，只能寻找一个具有收藏倾向的玩家，以超越生意的心态，来接盘这一烫手的山芋。《华盛顿邮报》与上述几家媒体集团分拆路径不同，但实质是一样的，那就是对于“劣质资产”的抛弃。

本文来源：不详 作者：佚名