东风吹，战鼓擂。暴跌之下激烈的多空对决，很难分辨谁是赢家。

本周最后一个交易日，股指依然跌跌不休。6月19日，沪指较上一日暴跌有过之而无不及，一日暴跌近300点。尾盘遭遇一波跳水的沪指跌幅一度扩大至逾6%，失守4500点；创业板指举步维艰，跌幅超5%。股指暴跌之下，题材股蔓延成殇，满盘皆绿。

截至当天收盘，所有股指大跌报收。沪指报4478.36点，下跌307点，跌幅达6.42%；深成指报15725.47点，下跌1009.37点，跌幅达6.03%；创业板报3314.98点，下跌189.57点，跌幅达5.41%。

与此同时，两市成交量大幅锐减，共成交1.29万亿，其中沪市成交达6855亿，深市成交达6012亿。两市仅48只个股涨停，共885只个股跌停，堪称本轮牛市跌停之最。

7年来最惨烈一周

有市场人士将本周称作这轮牛市中“最惨烈”的一周，沪指五个交易日内累计跌幅达13.32%，逼近历史之最。A股史上沪指最大跌幅诞生于2008年6月9日至6月13日当周，沪指当时累计暴跌13.84%。

一周内沪指前期攀升的近600点付诸东流，仅周三一日放阳，这在本轮牛市中极为罕见。有趣的是，暴跌之下，沪指与创业板指一改往日翘翘板格局，调整表现异常同步。

从走势来看，沪指当天已跌破30日均线的同时，深成指趋势亦不容乐观，五日内下挫近2300点，跌幅达13.11%。

值得注意的是，创业板指在本轮暴跌中最为惨烈，周累计跌幅达14.99%。以之作为战场的互联网指数一周骤然衰减16.04%。

除股指骤减外，资金面亦面临变化。从成交量上看，上周（6月8日至6月12日），沪深两市累计成交量达9.89万亿。相较之下，本周两市累计成交缩减至7.98万亿，缩减20%。业内人士分析，在新股申购背景下，超级大盘股国泰君安登场，市场部分资金受考验。

短期流动性承压

据悉，新股认购锁定的流动性通常会是发行规模的一百倍以上。据彭博调查估计，近期25只新股申购可能会锁定6.7万亿元的流动资金。

从上市企业发布的公告显示，产业资本减持呈现趋势。据统计，截至6月18日，包括大股东和高管在内的重要股东，今年在A股净套现已达4596.88亿元。而2012年至2014年重要股东净套现额仅为2943.12亿元。

与此同时，从社保基金减持动向来看，上季度起，社保基金即开始大幅减持中字头概念股，以及一带一路标的。

一名市场人士分析，目前指数自去年底部上来已经上涨一倍多，获利筹码较为丰厚，市场有强烈兑现需求。

不过，据中天证券发布的研报，尽管近期市场调整，两融市场并未随之萎缩，增速短暂放缓后又快速恢复。值得关注的是，融资交易占A股市场成交额的比重下降。

中天证券认为，这说明杠杆交易占比已经在下降，但资金入市脚步并未停止。两融余额持续增长但占比下降，主要是因为今年市场风格以中小盘题材股为主，这些个股大多不是两融标的；而两融贡献度较大的金融、地产和建筑等权重股表现相对平淡。总体来看，市场风格轮动也引发两融占比变化。

国泰君安证券策略分析师乔永远认为，最近两天市场下跌的主要原因是短期流动性压力，临近半年末银行也出现了局部冲存款的冲动。这一变化一方面挤压短期内增量资金入市，另一方面限制杠杆化投资的配资水平。而且这种变化正在被全面反映在A股定价之中。