2014-05-12 08:14  21世纪经济报道  侯继勇  我要评论(0)字号：T|T

5月8日，猎豹移动在纽交所上市。文件给出的价格区间为12.5美元至14美元，最终招股价确定为14美元。当晚，猎豹移动以15.25开盘，股价一度攀升至16.43美元，涨幅为17%，但尾盘出现下跌，最终收于14.1美元，涨幅为0.7%。

这无法与去年上市的3G门户、去哪儿、500万、58同城首日两位数，甚至三位数涨幅的表现相比。但无论如何，猎豹拉来三巨头护航，抢在阿里宣布上市前完成了IPO已属侥幸。

对于此发行价，傅盛表示：股价大势如此，我们发在高端价格，能有如此表现已经不错。股市大势包括几方面，一是资本市场整体形势不好，自今年年初以来，中国概念股集体下跌；二是阿里巴巴(滚动资讯)集团宣布赴美上市，吸引了很大部分资金。

傅盛用“市场如此动荡”来形容两股力量对资本市场的影响。

但动荡的市场环境对于猎豹移动的影响并不是最大的：猎豹移动在两周前，也就是阿里巴巴宣布IPO之前，就已经完成了定价和融资额度的确认，阿里巴巴宣布上市对猎豹移动的影响并不大，接上来赴美上市的公司将面临更大的影响，包括触控科技、途牛网、聚美优品、京东商城、迅雷等。

艾瑞研究院院长曹军波认为：更多公司将终止上市，等待下一波机会。

复杂的大势

因为资本市场复杂的大环境，猎豹移动在上市过程中曾降低融资额度：4月26日，猎豹移动(原金山网络)再次更新IPO招股书，将最高融资规模由之前的3亿美元调降至2.001亿美元，下调幅度将近三分之一。

新浪微博最初拟融资5亿美元，最终调为3亿美元。5月7日，聚美优品向SEC提交了IPO招股书增补文件，拟最高融资2.35亿美元，较此前的4亿美元减少了41%。

调低发行价，降低融资额，成为今年此轮赴美上市公司的通常做法。艾媒体总裁张毅认为：这种做法的目标很清楚，就是为了确保公司上市，赶上这一波。

对此，傅盛这样解释：公司上市的目的不是为了融资，而是需要有一个更好的品牌，需要加强知名度，原因是猎豹移动的用户大部分集中在海外，在美国上市对于猎豹移动来说，是一次很好的营销机会。

除了通过上市获得品牌影响力之外，猎豹移动今年初开始在海外设立分公司。公司上市之后，傅盛并不是很快回国，而是与公司CTO徐明，副总裁刘新华、肖洁等一起面试核心美国员工，以尽快扩大猎豹移动在海外执行的能力。傅盛说：猎豹移动要搭建国际一流的人才队伍，上市也能吸引人才。

曹军波认为，猎豹移动上市受两种因素的影响，否则股价会表现更好，第一个因素是阿里巴巴，阿里巴巴上市拟融资150亿美元以上，投资中概股的资金占比本来就不高，大部分会流向阿里巴巴。

而第二个原因才是关键原因：全球所有的机构都在全球重新配置资金，由以前的高科技、高成长股票往偏稳建、蓝筹的股票上流动。在这一大势影响下，接下来的公司肯定会面临资金饥渴症。

张毅则认为：只会有僧多粥少的问题，不会出现没有粥的问题。但他也认为，接下来的公司面临的问题会更大，一是阿里巴巴的影响会更直接，二是猎豹移动有以小米、腾讯、百度为代表的三巨头扛，这是一个得天独厚的优势。

三巨头护航

4月27日，猎豹移动更新招股说明书显示，猎豹移动将引入百度、小米作为基石投资者，两家公司将分别获得2000万美元A类普通股。

基石投资者主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团，以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定。

此前，腾讯、金山软件已经是小米的股东。在中国互联网，素有table一说，分别指腾讯、阿里巴巴、百度、雷军系、周鸿祎系五家公司。现在，五家公司有三家公司为猎豹移动保驾护航，这是中国互联网历史上前所未有的事情。

三巨头护航，猎豹移动为何能获此殊荣？张毅认为：猎豹移动具备两种可能，一是以移动逆向围剿PC，二是以海外市场围剿中国市场。他说这是猎豹过去成功的秘密，也是未来高速增长的秘密。

还有一个原因则是猎豹移动在中国互联网市场的独特位置：周鸿祎曾在多个领域与腾讯、小米、百度，以及阿里为敌，但正面的对手只有一个，就是猎豹移动，巨头联手扶持猎豹移动，意在给敌人培养敌人，减轻自己的压力。

而至少有三个原因，使巨头们看好猎豹移动的未来。

第一个原因是猎豹移动的高成长性：过去一年内，公司取得了移动互联网领域罕见的爆发性增长，月度活跃用户数从4000万暴涨到2.2亿，在移动互联网用户月度活跃规模上已经和世界巨头Twitter、line比肩。

用户的增长带来了收入的高速增长。猎豹移动的收入在过去两年以每年超过120%的速度增长，2013年实现营收7.499亿元，同比增长160.4%。

第二个原因是以傅盛、徐鸣为首的管理团队的战斗力。过去五年，猎豹是在周鸿祎的强力打压下快速成长起来的。

第三个原因“海外包围中国”的市场布局。根google play的数据，猎豹移动在全球的比户的是Facebook、whatsapp、Facebook message，猎豹的CM(清理大师，Clean Master)排第四。猎豹提供的资料显示：截至2014年3月31日，装机量为2.373亿。2014年3月，月活跃用户为1.399亿，日活跃用户为7290万。

猎豹的崛起是墙外开花墙内香，这在中国互联网发展史上从未有过。

猎豹新标签

对公众投资者来说，猎豹移动上市有一个困惑，即向投资者说明“我是谁”的问题。

傅盛表示猎豹移动是一家“中国最大的移动工具平台”。猎豹上市就是以这样的概念上市的，这远不及中国的谷歌(百度)、Facebook(人人网)听着响亮。

曹军波认为，尽管对于投资者来说较为陌生，但对于行业内人士来说却并不陌生：猎豹移动的产品，比如清理大师，比如浏览器，都是工具类产品，属于实用工具，这一类产品的用户渗透率比较高。

张毅则认为“移动工具平台”这一提法很准确：在智能手机上，工具类的应用是刚需，刚需分很多种，比如社交是强刚需；比如地图，也算，偏弱；新闻资讯，也是刚需；工具也是刚需，安全维护，都需要一些专业的，过硬的产品来维护。

除了CM外，猎豹移动的其他产品包括：金山手机毒霸国际版、金山电池医生、金山手机毒霸等，都属于移动互联网时代的工具类产品。

刚需是讲给用户的道理，猎豹移动还需要一个针对资本市场讲的故事。曹军波说：互联网时代的工具软件的故事已经很成熟了，360、腾讯都是例子，核心是流量，是用户入口，先获得用户入口，再找商业模式，已经行业实验了多次。(编辑 卢爱芳)