每经记者 赵阳戈

累计跌幅超过25%，这就是用友软件(600588，收盘价10.18元)自10月30日以来的成绩。由于三季报数据惨淡，用友软件前后遭到包括公募、疑似QFII等机构的抛售，一路走跌也将控股股东以及10位高管的增持筹码牢牢套住，昨日跌停价10.18元更是刷新了自2009年4月以来的新低。不过也有分析称，三季度业务清淡是用友软件的“习惯”，四季度的收入确认才是整年的重点，全年业绩如何仍具不确定性。

业绩低于预期致走熊

用友软件投资者的噩梦最初从10月30日开始，罪魁祸首正是新鲜出炉的三季报。

据三季报，用友软件2012年1～9月仅实现317.83万元的净利润，同比大幅下滑96.47%。实际上，在二季度末时，公司净利润还有1.35亿元，这意味着其三季度亏损超过1.3亿元。

“市场的反应主要还是基于业绩不好”，广东某券商分析师告诉《每日经济新闻》，用友软件受到宏观经济的影响，再加上三季度收入确认的不理想，导致业绩不好看，虽然并未下调全年盈利目标，但今后会不会调说不清楚。但是，从预收账款和应收账款的变化中，还是可以看出上市公司对现金流和回款的重视。“一般三季度都淡”，该分析师称，用友软件上市也是很多年了，第三季度亏损此前也有先例，但四季度就是收入结算的季节，全年的业绩情况还是要等到四季度的数据出炉才能判断。

据公开信息，2010年和2011年第四季度，用友软件确认的净利润占当年的比例分别为89%和83%。

控股股东及高管增持被套

从龙虎榜上看，用友软件低于预期的业绩显然让机构非常失望。就在10月31日，机构席位净卖出金额4549.17万元，以当日11.1元/股的均价来算，大概抛售了409万股的筹码。不但如此，在10月30日和10月31日的卖出席位中，还有海通证券国际部、中金公司上海淮海中路营业部的身影。一般来讲，上述两个席位均被市场认为是QFII的常用席位。

昨日用友软件跌停，做空主力来头不小。龙虎榜显示，卖1的中银国际重庆江北营业部、卖2的中信建投上海市北京西路营业部卖出金额均超过1亿元，以10.34元/股均价来算，单这两个营业部就达到了2036万股的筹码，而三季度末公司第十大流通股东的持股量也只有1288万股。

不过，用友软件的一干高管和控股股东用友科技并没有眼睁睁地看着股价就这么沉下去。

10月31日，用友科技在二级市场增持91.02万股。同一天，包括执行副总裁向奇汉、财务总监章培林等共计9位高管进行了增持，共计买入股数为73.49万股。11月1日，这一增持高管阵营扩大到了10人。从买入时间来看，上述增持者买入成本在11元附近，不过目前已悉数被套。

值得一提的是，用友科技的增持并非是三季报后的“补救”，因为其曾在8月6日和7日也有过增持，彼时正值用友软件将定增方案提交证监会的关键时点。