潮水退去才知道谁在裸泳。

曾经的公募一哥王亚伟及公募基金们居然都在裸泳。

暴风科技（300431.SZ)公布的半年报显示，王亚伟掌舵的千合资本旗下千合紫荆1号成为暴风科技的第一大流通股东，持股数为128.28万股。除了千合资本，位列前十大流通股东的全是机构。

巧合的是，位列第二大流通股东的是华夏财富一号证券投资单一投资信托计划，持股115.7万股。华夏财富一号的基金经理是程海泳，程海泳也是公募基金出身，是王亚伟在华夏基金的同事，其于2004~2013年在华夏基金管理有限公司历任兴安基金经理，社保股票组合基金经理，机构投资部副总经理，投资副总监，国际投资总监，华夏基金（香港）管理有限公司执行董事、行政总裁，股票投资部总经理，投资总监，管理委员会委员、总经理助理，股票投资决策委员会主任委员等职。2013年10月创立华夏财富创新投资管理有限公司。

千合紫荆1号与华夏财富一号两大股东合计持有暴风科技达8%的流通股。

大佬之外还有一群公募基金也蜂拥暴风科技，38家机构累计持仓比例达到37.95%。

至此，我们终于明白了为什么暴风科技能一度成为两市“股王”。自3月24日上市起，暴风科技股价最高点达到327.01元，是发行价的45倍；与此同时，其一季度处于亏损，其股价显然与业绩无关，而与机构炒作不无关系。

暴风科技上市以后历经29个一字连续涨停，其中前28个交易日累计成交只有5.99亿元，换手不到20%。因此这些机构大规模进入暴风科技应该是在第29个涨停的5月5日之后，当天换手接近25%，第二天更是换手接近58%，其时股价约148元/股。相比于现价跌幅已达20%。这些裸泳的机构显然尝到了苦果。

最让投资者想不明白的莫过于嘉实全球互联网股票基金，该基金的投资目标是全球范围内的互联网行业相关公司。然而其追涨得到暴风科技71.62万股，位列第四大流通股东。而相比于国外上市的同类互联网公司估值远低于暴风科技；按照当时市值折算，暴风科技已经相当于1.2个优酷土豆，8.4个迅雷。嘉实基金能否告诉投资者：作为公募基金，这种投资到底是价值投资还是跟风炒作？嘉实基金全球互联网基金净值近三月跌幅达31%，再问嘉实基金：全球互联网行业股价最近整体跌幅有多大？公募基金投资比的是胆量还是水平？

早在5月18日，王亚伟的千合资本、华夏财富、嘉实基金、工银瑞信、银华基金、南方基金等27家机构调研暴风科技，暴风科技董事长冯鑫亲自接待。主要内容是董事会秘书毕士钧讲解公司一季度运营数据，其中特别强调，暴风的品牌广告收入增长40%。而公开数据显示，暴风科技一季度亏损320.85万元，同比下滑146.72%。调研当天，暴风科技涨停，第二三天继续涨停。谁能说清楚，机构此次调研是坐庄联络会还是估值研讨会？

更有意思的是，暴风科技上市实际募集资金只有2.14亿元，实际净资产累计也只有4亿元，而上述28家机构持股市值已经高达32亿元。

暴风科技上半年研发投入6281.82万元，同比上升54.95%，主要投入“暴风魔镜”“云视频”等项目。其中，暴风魔镜项目上半年亏损1846.78万元。

8月18日，暴风科技拟转让其持有的暴风魔镜11%的股权，合计作价3366万元。通过股权转让，将在一定程度上缓解暴风的财务负担和资金投入压力，降低经营风险。冯鑫在媒体沟通会上表示，暴风魔镜项目2016年会进一步扩大亏损，目前仍是大投入期。

实体企业运营资金捉襟见肘，二级市场炒家却能为所欲为，大肆炒作获利。这不能不说是A股市场的一个悲哀。

尽管业绩不彰估值过高，暴风科技终究算一个积极创新的科技公司。而梅雁吉祥（600868.SH)则可以说是资本市场的耻辱。曾经的最大股东一度持股只有2.2%，公司宣称自己没有实际控制人，以至于中国证券金融股份有限公司因救市买入982.68万股居然就成为第一大股东，也就是说第一大股东占股比例只有0.52%，而这已经是梅雁吉祥半年来第6次更换大股东。

自从公布第一大股东换主，梅雁吉祥连续涨停，9个交易日涨幅达130%。也正是因为中国证券金融股份有限公司被迫成为第一大股东，梅雁吉祥被市场戏称为“王的女人”。

实际上梅雁吉祥上市已经21年了，但近10多年来经营上盈少亏多，大股东也逐渐减持，最后只有原实际控制人带领着一帮高管层“坚守”在资本市场。2014年该公司亏损5452.82万元，但高管层的全部薪酬高达1103.87万元，高管薪酬平均水平甚至堪比中国石油。这样的公司还能为股东们创造什么价值？但其总市值却高达181亿元，目前甚至都比暴风科技多出40亿元。

试问目前的A股市场还有理性吗？照此下去会不会形成逆淘汰？经营不好的公司反而得到资本爆炒，好的公司嗷嗷待哺却上不了市或者融不了资？

据东方财富Choice数据统计，通过上市公司公告、互动易交流等正式途径披露证金公司持股的上市公司已经近百家。其中，有近30家公司披露，前十大股东均有证金公司在列。这些公司急于证实自己是“王的女人”，不外乎一个目的：借机炒作自己的股价。上市公司如此关注自己的短期股价，他们真的还有动力和精力长期经营吗？

人们一直以为散户在裸泳，事后才发现机构也在裸泳，殊不知上市公司更是在裸奔。这样赤裸裸的资本市场能为我们带来什么？除了一地鸡毛还会有别的吗？

本文来源：中国经营报 作者：张荣旺

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