昨天一则传闻没有引爆市场，有点罕见。说的是神州龙芯将并购美国AMD，“华尔街投行人士”放的风，“AMD内部人士”对“华尔街新闻记者”确认，最近确实有中国财团与企业高层与公司就收购事宜展开谈判。

过去一年，中国半导体业接连发生多起内外整合、并购案：清华紫光收购展讯和锐迪科；英特尔与瑞芯微谈判后没能实现资本整合，随后成功入股展讯和锐迪科的控股公司；浦东科投联合CEC收购澜起科技；长电科技收购全球第4大封测企星科金朋。当然，整合也包括中芯与长电、小米与联芯科技的合资案等。

这类整合与并购，部分略显敏感，但仍处于一个可以预期的相对安全的逻辑中。相比而言，神州龙芯“并购”AMD的传闻，则是一颗重磅炸弹。

但也因太过重磅，消息一定会有水分。从信源来说，目前不过是所谓的“华尔街投行人士”、“AMD内部人士”对外放风。而且，“AMD内部人士”放风的对象，是所谓“华尔街新闻记者”，这个表达模糊不清，显得有些诡异。

若要我来分析一下，我只能说“合乎情理”，但说成“收购”，可能夸大其词。至于最终结果，不会那么乐观。

【说它合乎情理，是因为双方确实都有对外合作的诉求】

先说说AMD。在我眼中，当它于2008年宣布分拆、剥离制造业时，已经是竞争力锐减的征兆。要知道剥离CPU制造基本上是让渡了核心利益，全球可选的PC级CPU制造工厂，只有它与英特尔。而CPU对制造的倚赖可不是其他类别的芯片产品所能比拟的；2009年11月，当对手英特尔支付给12.5亿美金，换取AMD所有指控并签署专利交叉授权协议后，我觉得AMD基本上被边缘化了。

过去多年，AMD虽偶有声音，但很快被淹没在移动互联网热潮中，几乎听不到它的声音。7年来，AMD股价由当初近20美元跌至目前的2.62美元，市值仅20亿美元左右，缩水7倍多。一年以前，外界还曾传出英国ARM或会收购AMD。虽是传闻，但却透露了最后的危机。

而眼下，所谓“AMD内部人士”敢于对外放风中国资本与它接触谈判，看来已到最后的自救时刻。

神州龙芯当然更有这种诉求。传闻说，此次并购，由它牵头多家财团和芯片生产企业组建联合体进行。

老实说，每次听到这名字，我心里既激动又冒汗。激动是因我的五毛情结，它毕竟是中科院控股的国家半导体公司，由中科院计算所（67%）与江苏综艺股份（32.67%）共同创办，董事长是计算所所长李国杰院士；冒汗是因我知道它的市场化能力较弱，很难真正商业化。过去多年，神州龙芯及其产业化公司龙芯中科波折多多，几乎一直靠国家补贴与特定市场生存。

不过，神州龙芯继续被包装成一张经典国家半导体公司面孔，仍然承担着某种政治责任。此前的2014年10月14日，工信部宣布国家集成电路产业投资基金正式设立时，曾透露基金采用公司制形式，一期融资规模突破1200亿，重点扶持以龙芯为主的CPU产业。

你能看到，只要中国强化半导体业时，几乎毫无例外地会蹦出几句相对固定的表达：

中国PC、手机处理器近100%都是人家老外；中国芯片进口额每年超过石油的进口额；中国产业不独立，充满很多危机……

神州龙芯如果能收购AMD，当然属于重磅炸弹。它可以包装一个身跨MIPS、X86架构的牛逼的半导体企业，一跃成为全球PC类产品市场第二大处理器企业。AMD处于困境，可以说，给了它太好的表达机会。

事实上，龙芯觊觎海外半导体企业已多时。2008年全球金融危机来临后，龙芯处理期架构来源方美国MIPS在资本市场跌入谷底，股价跌至1.03美元，总市值仅4000多万美元。当时，龙芯2号总设计师胡伟武曾考虑抄底MIPS，但后来没了下文。2010年，神州龙芯放消息说，将收购MIPS部分股权，并进入董事会。但后来MIPS被ARM以及美国企业瓜分了，没见龙芯身影。而ARM的阻击，给了龙芯的前程蒙上更深一层不明。

几年来，有关龙芯甚至基于MIPS架构的北京君正们，投靠ARM架构的消息一直不断。这正是出路的危机。

而更为神秘也曾让人激动的是，2010年，中国主权财富基金中投公司甚至还曾有意在二级市场收购ARM的股权……

你能看出，龙芯收购AMD的诉求，已经成为过去多年中国某种国家意志，确实合乎情理。

【最终都没落实，肯定内幕多多。这也是我对新的“并购”传闻不抱乐观的原因】

细化来说，AMD虽然一副破落户的样子，在全球新的移动互联网热潮面前，几乎未曾发出任何声音，但它毕竟是一家也是全球第二大的美国CPU企业。美国不太可能毫无条件得任由它投向中国怀抱。过去多年，在《瓦森纳协定》等冷战思维文件左右下，美国一直对中国保持两代以上的半导体技术优势。而且，在半导体设备进出口、人才与资本流动方面一直高压管控。当年，英特尔12英寸厂落户大连时，中美之间一度纠葛多多。

更早时候，甚至还有一幕耻辱。当年，为了防止中国半导体业崛起，美国高压要求中国方面删除了半导体18号文中的退税优惠条文。一个大国的产业政策，服从另一个国家的约束，至今被视为一种耻辱。

当然，也不是说，神州龙芯们与AMD没有任何资本合作机会。我认为有两种可能。

一种可能是，它不是真正的“收购”，而是一种战略投资，借助AMD力量拓展未来市场。而AMD方面恐怕也更希望借力强化中国布局。投资AMD，占据一定的股份，不要控制权，对于老美来说，就容易获得某种包容。当AMD迎来一名华裔女CEO后，这种可能性越来越大；

另一种可能是，中国与美国之间达成某种交易，呵呵。比如中国对美国开放更多市场，换取美国松绑技术管控。这不无可能。前段时间，习近平会见前来访问的奥巴马之后，中美之间马上签署了《中美科技贸易协定》，将降低美国多种高科技产品的出口关税，未来包括医疗设备、GPS设备、视频游戏机等在内的进口商品将会是零关税。

当时，我写了一篇《中美贸易协定：复杂格局下的中国怀柔术》，强调着是复杂的政经格局下，中国做出的让步与妥协，或许在于换取美国科技、商业层面的某种开放。只是当时没有看到美国方面对中国示好的响应动作。也许，类似神州龙芯与AMD的资本合作传闻，就在一种预期中。

而且，过去一年，在斯诺登效应下，中国市场曾掀起一波“去IOE化”潮流，虽然政府方面没有直接渲染，多由传媒、产业界释放消息，但是，中国自主崛起的信号已经很明显。美国如果继续

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