平板)、小米电视(含小米盒子)和小米路由器三大硬件核心产品线是“第一个小米”，小米系统MIUI及其所构建的移动互联网内容和服务生态相当于“第二个小米”，而小米计划花50亿美元投资的智能硬件100家公司将成为“第三个小米”。而建立在小米手机、MIUI生态、手机之外小米生态的全新格局，可能也是支撑小米450亿美元估值的原因之一。

尽管雷军本人曾在公开场合多次否认互联网中“雷军系”的存在，但在多年的谋篇布局下，“雷军系”已经隐隐成为BAT之外第四大势力。

五年内没有IPO计划

在获得高估值的同时，雷军也早已为未来上市做好了VIE(可变利益实体)架构。

《第一财经日报》记者在查阅工商资料后发现，小米旗下包括多家公司，除了小米科技外，还包括小米通讯、小米电子软件、小米支付、小米移动软件、小米软件技术、小米数码科技等至少7家公司。这些企业法人代表包括雷军、黎万强、林斌、刘德等多名小米高管。此外，小米在香港还有XiaomiH.K.Limited等公司。

而小米旗下另一家子公司小米通讯是一家纯外资公司。工商信息显示，该公司成立于2010年11月24日。到了2011年10月24日，小米通讯的出资人变更为XiaomiH.K.Limited，出资金额升至1800万美元；到2013年8月，出资金额增加至1.3亿美元。

外界猜测，小米在香港的平台公司XiaomiH.K.Limited，应为小米的境外融资或运作的主体，也是境外投资者熟悉的小米。之所以选择香港，这或许跟雷军担任董事长的金山软件在香港上市有关。

但为未来上市做好VIE架构的雷军，却并不急于上市。

雷军不久前对本报记者强调，“五年之内没有IPO计划”，但这不是保证，“也许小米三年后IPO，说五年内没有IPO计划是我今天的心态”。

雷军坦言，现在自己已经是4家上市公司的控制人和主要股东，过去的经验告诉他，上市公司有很多短线投资者，当公司规模和稳定性没有足够大时，上市会背负很多压力，使得长期目标被扭曲。

雷军说，一位友人赠予他的一句话让他收获颇多：坚持原来的路。对于一个未上市公司，利润不重要，加大投入，不要被市场搞来搞去。

例如，对于外界关于小米做汽车的传闻，雷军告诉记者，做企业有自己的扩展边界，在可预见的3~5年小米不会考虑做房地产和汽车。

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