去年下半年以来持续火爆的余额宝类产品，其“真身”实际是各基金公司旗下的货币基金产品。随着各家基金公司年报陆续公布，“宝宝军团”的年报也正式亮相。

根据年报统计，已公布年报且与余额理财产品对接的9只货币基金利润合计62.08亿元，管理费5.82亿元，南方、华夏、天弘旗下货币基金赚取了最多的利润和管理费。对于2014年，基金经理们普遍关注协议存款收益下降对余额理财产品7日年化收益率带来的风险。

南方、华夏管理费最高

对基金公司来说，固定收益类产品并非最赚钱的品种。据Wind数据统计显示，目前已披露年报的基金中，2013年利润最高的仍是股票型基金，占据利润榜前五，利润水平在21亿元至25亿元之间。不过，由于流动性紧张效益，货币基金2013年利润也较为可观，仅次于股票型基金，不过分化也较大。

现已公布年报且与余额理财产品对接的有9只货币基金，即华夏现金增利A、天弘增利宝、南方现金增利A、建信货币、嘉实货币A、汇添富现金宝、交银货币A、华夏财富宝、民生加银现金宝。

华夏现金增利A、天弘增利宝、南方现金增利A将其他基金远抛在身后，2013年度分别实现利润20.76亿元、17.9亿元和14.7亿元；建信货币、嘉实货币A利润刚过3亿元；其余4只利润不足1亿元。9只基金利润合计62.08亿元。

管理费最高的是南方现金增利A，2013年度实现管理费收入1.77亿元；华夏现金增利A为1.62亿元，天弘增利宝为1.04亿元，其余6只基金管理费收入未过1亿元。当然，利润的分化与成立时间和规模也有很大关系。9只基金管理费收入合计5.82亿元。

销售服务费是固定收益类产品不小的一笔支出。华夏现金增利A在2013年该项费用支出达到1.23亿元，其余基金支出均未超过亿元。南方现金增利A、天弘增利宝均在8700万元左右。

其中5只基金还披露了其另一项“隐含”支出，即客服维护费。2013年度南方现金增利A客户维护费支出最高，为3380.08万元。华夏现金增利A为3035.47万元，嘉实货币A为1013.55万元，建信货币和交银货币A分别为372.68万元和224.35万元。

另外，南方现金增利A托管费用也在上述基金中最高，为5360.92万元，华夏现金增利A为4916.85万元，天弘增利宝和嘉实货币A分别为2769.54万元和2525.83万元。其余基金托管费用未超过千万元。

基金经理关注收益回落风险

余额理财产品2013年的成长奇迹可用“天时地利人和”来形容：互联网理财产品的兴起，流动性紧张推高协议存款收益。但2014年互联网金融遭遇政策“紧箍咒”，对货币基金影响最大的无疑是央行叫停协议存款提前支付不罚息，基金经理们也在年报中表达了此类忧虑。

对于2013年固定收益类投资，基金经理们可谓感慨良多。交银货币基金经理称，“2013年对债券市场是一个较为惨痛的年份，尤以三季度最为惨痛”。

好在协议存款成为救星。南方现金增利A基金经理在年报中表示，其2013年上半年加强了年中到期协议存款的安排，逐渐缩短了基金久期，降低了债券仓位；下半年以投资滚动3个月内中短期存款为主，再度降低了债券比例，取得较好收益。建信货币基金经理表示，去年年中过后，资金面一直处于紧平衡状态，因此及时提高了协议存款的投资比重，仅择机买入少量短券，于是收益较好。

随着流动性逐渐宽裕，协议存款利润下降，余额理财正面临收益回落的尴尬。

对于2014年市场，天弘增利宝基金经理指出，协议存款也会受银行调结构去杠杆的影响，对新增资金的需求下降，利率也会随之下降。交银货币基金经理也称，2014年基本面可能趋弱，货币市场的流动性可能将优于2013年；对货币基金而言，若协议存款和短期利率下行，整体货币市场的收益率也将适当下行。

嘉实货币A基金经理表示，2014年将要平衡配置协议存款和债券投资，谨慎控制组合的信用配置。华夏现金增利A和华夏财富宝2013年主投短期存款，其基金经理表示，2014年仍将继续维持较高仓位的高流动性短期存款，同时做好期限匹配。