腾讯科技讯（无忌）北京时间10月31日消息，据国外媒体报道，日本第三大移动运营商软银周三预计，受公司收购美国第三大移动运营商Sprint Nextel（以下简称“Sprint”）导致债务增加一倍以上的影响，公司的债务评级可能被降至“垃圾”级。

日本证券交易商联合会（Japan Securities Dealers Association）提供的数据显示，在软银10月12日宣布斥资201亿美元收购Sprint 70%的控股股权之后，市场投资人对软银2016年到期的高息债券的需求已经较往常增长了四倍，原因是软银债券较日本国债的贴水已经从1.1%升至1.65%。

在收购Sprint之后，软银的净债务将达到3.9万亿日元（约合490亿美元）。投资评级机构穆迪此前已经表示，该公司可能会下调软银的评级，原因是“新增加的债务不可能冲减收购Sprint之初获得的收益。”

软银财务主管Yoshimitsu Goto本月26日在接受采访时表示，“我们的信用评级将会被下调，不过它将会恢复。通过交易，有助于公司现金流和企业价值的增长。我们未来的信誉等级将会更高。”

海外扩张

软银收购Sprint的控股股权，将有助于这家成立31年的日本公司向海外市场进行扩张。在得到了软银的财务支持之后，仍处于亏损的Sprint将有财力升级公司的网络基础设置。

彭博社的统计数据显示，这一收购也让软银成为日本上市公司中第五大负债公司。丰田汽车目前是日本负债最高的上市公司，净负债总额达到了9.1万亿日元。除这家公司之外，排在软银之前的均为银行和保险公司。

Yoshimitsu Goto表示，软银收购Sprint的交易将通过贷款完成。银行方面已经承诺向软银提供过桥融资，帮助该公司完成之一交易。软银随后将发行债券募集资金，然后再偿付给银行。

因为软银收购Sprint股权导致债务攀升，穆迪在10月15日已经把软银的债券评级下调至Baa3级别，而且表示可能会进一步下调软银的债券评级。穆迪认为，就软银的业务而言，此次收购“产生的协同作用并不确定，”因为两家公司仍分别在美国和日本市场运营，而且使用了不同的移动通讯技术。

遭受惩罚

法国巴黎银行（BNP Paribas）驻东京首席信贷分析师Mana Nakazora表示，相对于信誉评级机构对待欧洲运营商的做法，下调软银的信用评级无疑是在惩罚软银。Mana Nakazora预计，软银净债务与调整后未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）的比例将会从当前的1.4倍，上升至2.7倍。不过即便是如此，这一比例也强于西班牙电信的3.1倍，意大利电信的2.7倍。不过穆迪给上述两家公司的债券均给予了Baa2级。

标准普尔在10月16日把软银的债券评级定为BBB级，较垃圾级高出两个等级。标准普尔称，下调软银的债券评级主要是因为“借债收购成本和Sprint产生的现金流非常疲软。”标注普尔预计，预计在2013年年中交易完成时，可能会把软银的债券评级下调至BB级。

再次上调

不过位于东京的日本信贷评级机构（Japan Credit Rating Agency）依然给予了软银“A”级，较垃圾级高出5个等级。日本信贷评级机构首席投资官Nobumasa Mizutani表示，“在今年之后，软银的信誉评级还将会被上调。”

日本信贷评级机构提供的数据显示，10月19日，软银将于2016年到期的450亿日元债券利率较基准利率高出165个基点，这一利率较10月11日软银证实收购Sprint控股股权之前的利率高出了43个基点。

软件经销商

软银首席执行官、日本第二大富豪孙正义（Masayoshi Son）在1981年创办了软银，当时软银还只是一家计算机软件经销商。到了2006年，通过收购沃达丰日本，软银成为了一家羽翼丰满的电话服务提供商。

孙正义在10月15日曾经表示，“在今日宣布收购Sprint控股股权的消息之后，我已经准备好看着软银债券的信誉等级被下调。”通过在2006年9月份发行债券，软银募集到1.45万亿日元完成了对沃达丰日本的收购。通过沃达丰日本产生的现金流，软银已经偿付了当年收购沃达丰日本发行的债券。

相对价值

Yoshimitsu Goto表示，在收购完成之后，公司营收的增加将有助于软银的信誉等级再次被上调。他表示，软银计划通过自有业务产生的现金流来偿付债务，而不打算使用来自Sprint的现金流。

软银股价在9月19日创出3335日元的16个月高点。但是在10月15日宣布收购Sprint的消息后，软银股价暴跌至2200日元。10月30日，软银股价在东京证券交易所报收于2508日元。Yoshimitsu Goto表示，“我们将会向债券投资人解释公司的战略。”他表示，他计划把与债券投资人之间的会议次数增加一倍。