上周发布最新财报之后，惠普的PC业务便一直是投资者关注的重点。惠普PC业务受硬盘短缺的影响比竞争对手受到的影响更大。由于泰国洪灾导致硬盘短缺，惠普决定将重点集中在盈利能力而非市场份额上。总的来说，惠普PC业务的收入下降了15%，消费者PC销量大幅下滑。

在上周与华尔街分析师进行的电话会议上，惠普首席执行官梅格惠特曼（Meg Whitman）还提到了成像和印刷业务。她说，这仍是一项大业务，仍是公司无可争议的旗舰业务。但她同时也警告说，这项业务正受到各方面的压力。

惠特曼还指出，印刷业务将发生一些非周期性变化和宏观经济的挑战。消费者需求疲软是其中的一个因素，因为消费者在家里已经基本上不再打印任何东西了，尤其是照片。消费者们现在主要利用智能手机、iPad和Facebook来展示照片。

惠特曼指出，印刷业务一直是公司的生命线，具有很高的利润率和非常稳定的收入。

在惠普更大规模进军服务业之前，印刷和成像业务是公司盈利水平最高的业务。虽然服务业务是惠普目前最大的利润来源，但印刷和成像业务仍是惠普利润第二的业务，它大部分的利润来自供应商，主要是墨水产品。在惠普的情况好转之前，这部分业务可能会变得更糟糕。

惠特曼指出：“墨水的销售流通特别低，这不仅仅是我们的问题，还是全行业性的问题。”

由于消费者和企业用户一般都是在墨水用完之后才购买新的墨水，因此来自供应商的收入可能会进一步缩减。在第一财季，惠普称商业打印机销量减少了10%，消费者打印机销量减少了15%。这个销量降幅比截至10月31日的2011财年第四财季的销量降幅更大。第四财季的商业打印机销量增长了5%，而消费者打印机销量减少了8%。

美国投行Collins Stewart的分析师路易斯密斯乔希亚（Louis Miscioscia）上周在一份研究报告中写道：“投资者心中的问题是，与存货问题和宏观经济问题相比，这个问题真的是非周期性的吗？”

实际上，惠普的打印机业务也受到了汇率变化的影响。日元升值损害了惠普打印机业务的利润，因为它是从日本佳能采购激光组件的。惠特曼称：“但日元变化对我们不利的时候，实际的影响真的是很大。”

如果投资者想要弄清惠普打印机业务是否象惠特曼所说的那样出现了非周期性变化，那么他们不妨看看自己的打印习惯。由于iPad和智能手机的便携性优势，许多消费者已经不再打印照片和文件。

由于越来越多的人不再打印东西，这将继续损害惠普的墨水业务。墨水也是惠普成像和印刷业务真正的利润来源。

许多分析师准备接受惠普需要数年才能重振雄风的结果，因为除了软件业务之外，惠普所有的业务的营收都在下滑。某些分析师还预计，惠普可能会宣布削减成本或裁员的消息。研究公司Bernstein Research的分析师托尼萨科拉齐（Toni Sacconaghi）称，他预计惠普很可能会进行裁员，但是裁员的规模和数量很难预测。

虽然惠普也将从其他的新业务如云计算中寻求更多的创收来源，但它仍希望通过创新手段解决老业务中的某些问题。但是，消费者行为的改变可能是最难解决的问题。