花旗集团日前发表投资报告，对暴雪管理层在分析师电话会议上发布的与《魔兽世界》中国大陆地区运营有关的内容进行了总结，同时维持网易(NasdaqGS:NTES)股票“买入”(Buy)评级，以及52美元的目标股价不变。

　　以下为报告概要：

　　暴雪2009年第三季度业绩超出预期。尽管该公司并未在财报电话会议上公布太多信息，但我们还是总结出如下几点与《魔兽世界》在中国大陆地区运营有关的信息。

　　重新开服后，用户指标创历史新高：暴雪管理层在电话会议上指出，自从《魔兽世界》在中国大陆地区重新开服后，PCU(最高同时在线玩家)创下历史最高值，表明这款游戏在中国大陆仍然很受欢迎。我们估计，自9月19日商用以来，《魔兽世界》的流量趋势一直非常稳定。我们估计《魔兽世界》的同时在线玩家数一直保持在60万至70万左右。

　　《巫妖王之怒》的最新信息：暴雪管理层表示，《巫妖王之怒》已经被提交给中国政府审批，但并未对发布日期置评。暴雪也拒绝对当前的监管程序置评，但强调说，无论是在中国还是其他国家和地区，暴雪都会遵守当地的法律和监管政策。

　　新内容升级：暴雪宣布，目前正在对《魔兽世界》测试大规模的新内容升级，今后几周内就将测试完成。升级后，将有新的地牢和物品出现，从而为现有和回头玩家提供优秀的用户体验，为下一步资料片《大灾变》(Cataclysm)做好准备。由于中国玩家仍在等待《巫妖王之怒》的发布，因此我们认为，这一新的内容升级短期内难以对中国用户开放。

　　《星际争霸II》有望于2010年上半年发布：暴雪再次重申，《星际争霸II》将按计划于2010年上半年发布。我们认为，由于审批延后，《星际争霸II》有望于2011年第一季度在中国发布。

　　由于我们对网易即将发布的2009财年第三季度业绩报告持谨慎态度，加之新闻出版总署未来几周内的反应存在不确定性，我们仍会保持观望，但是一旦发现股价疲软，便会更为积极地应对。我们仍维持网易股价“买入”评级，同时维持52美元的目标股价不变。