过去的2013年，腾讯股价又开始新一轮过山车行情。腾讯开发的微信产品大受欢迎，刺激腾讯股价在2013年疯涨了3倍。这一轮行情对于马化腾来说，可谓喜忧参半。喜的是，腾讯不像新浪、搜狐这些老牌的互联网公司四顾茫然，自己总算在在移动互联网汪洋中抓住了微信这根救命稻草；忧的是，腾讯的股价大起大落，不幸发生在公司业务转型这一特别时期，马化腾窃喜之余，也感慨微信也只是张“站票”，面对一个不确定的未来，从QQ到微信的价值迁移才刚刚开始，换言之，微信自2011年年初诞生，还不满“3岁”，很难看清楚它的前途。

以公司价值而论，腾讯曾经是中国互联网行业最具价值的公司。2004年6月这家不起眼的小公司在香港上市时，发行价为3.7港元，谁也没有料想到，这只小小的企鹅10年间缔造了股价上涨160倍的传奇（2013年股价最高时为646港元）！遗憾的是，伴随着腾讯的整体业务转型，QQ作为PC时代用户使用率最高的互联网IM工具，正在和那个时代一同走向了没落。

没有谁比马化腾更了解这一点。在腾讯前途最为晦暗不明的过去两年里，马化腾一直用的是QQ、微信“左右互搏”的方式，让它们自己分胜负。这是最残酷的商业法则，作为裁判，马化腾只会作壁上观，胜者为王败者寇。

结果必然是QQ从巅峰跌落，一个时代正在走向终结。

根据腾讯2013年财报。在经历的10年的高速增长之后，腾讯的主营业务开始进入低增长的“平台期”，这其中尤以QQ为核心的增值业务下滑为标志。2013年腾讯的总营收为604亿元人民币，同期增长38%；净利润170亿元人民币，比去年同期增长19%，其中2013年第四季度增值服务营收高达119亿元人民币，但占总营收的比例比三季度的75%下降5%，而增值业务又以网络游戏为主体，第四季度腾讯来自网络游戏的收入为人民币84亿元，占增值服务收入的71%。

另一组数字更加明显。从2009年到2013年，腾讯在经历著名的“3Q大战”后，第一次呈现出了“疲态”，连续5年的年营业利润年同比增长率分别为85%、63%、24%、26%、24%，年营业利润率分别为48%、50%、43%、35%、32%，这两项指标在过去一年里都创新低，而腾讯的业绩还没有触底，未来2、3年内能否走出困局，依旧有待观察。

说到底，腾讯本质上依旧是一家网络游戏公司，其中游戏用户购买虚拟物品对于腾讯的贡献最多。但是，就是从微信2013年用户数的急速增长开始，QQ和微信“左右互搏”的游戏呈现出此消彼涨的鲜明态势：QQ正不可挽回地和PC互联网一起坠落。

腾讯财报显示，其2013年第四季度微信月活跃用户数近4亿（增长了121%）,而QQ用户则第一次破天荒地开始出现增长停滞甚至下滑。2013年QQ月活跃帐户数为8亿，同比增长1%；最高同时在线帐户数为1.8亿，同比增长2%；QQ空间月活跃帐户数6亿多，同比增长4%；QQ游戏平台最高同时在线帐户数为850万，同比下降了3%。在2013年的第四季度财报中，QQ下滑态势更加显著，其月活跃用户与收费增值服务账户数，环比分别下降了0.9%和0.3%。

马化腾也感受到了腾讯股价“过山车”带来的压力。一面是QQ用户数开始下滑，另一面是微信未卜的前途。腾讯在股票市场上一旦被资本大鳄咬上，其业务转型则需要付出更高的代价，因为股票的剧烈变动同样会干扰到公司内部的业务调整，因此，腾讯在2014年的股票分拆的确是迫在眉睫。

最令马化腾心焦的当然不止是腾讯股价在过去一年里的大起大落，对腾讯管理层而言，如何实现将QQ在PC互联网曾经实现的价值，成功迁移到移动互联网时代的微信上去，不仅过程漫长，只怕微信这样的明星业务也难负其“重”。

历史上看，腾讯是一家非常“轻”的互联网公司，仅仅从韩国游戏厂商那里借鉴向游戏用户兜售虚拟物品这一项，就使得腾讯建立在庞大QQ用户之上的人口红利吃了将近10年，每年动辄上百亿元人民币的增值业务收入，使腾讯成为国内互联网赚钱最“轻松”的公司之一。可是在移动互联网时代，曾经的游戏规则不再奏效了。

以游戏为例，过去QQ的用户偏年轻，尤以学生为多，这类用户的特点是喜好冲动消费，偏爱虚拟游戏，且争强好胜；而腾讯如果仅仅把这套商业价值观机械搬到移动互联网中，往往引南辕北辙之叹——与QQ用户不同，微信用户年龄偏大，中年吐槽用户（30岁以上）和中老年用

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