交易员在纽约证券交易所中工作（腾讯科技配图）

腾讯科技讯（童云）北京时间11月20日消息，在短短六个星期时间里，股票市场已经从向历史高点“暗送秋波”转变为走到了修正的边缘。

上个星期，股票市场延续了此前的走软形势，道琼斯工业平均指数和标普500指数目前已经从最近触及的高点下跌了7%以上。而在通常情况下，10%或以上的跌幅被称为修正。投资者正在寻找线索以期探明未来可能发生什么事情，而他们重点关注的领域之一是科技类股。

自9月中旬触及12年高点以来，纳斯达克综合指数已经滑落至修正领域中。在过去六个星期时间里，这项指数一直都在下滑，创下自2008年以来维持时间最长的连续跌势。对投资者来说，这是非常令人担心的一件事情，很大一部分原因是在2012年中，科技类股一直都在掌握着股票市场其他部分的节奏。

科技类股是美国股票市场最大的组成部分，在标普500指数总市值中所占比重大约为19%。此外，科技类股也是全球经济的“晴雨表”；在所有部门中，科技部门对于美国以外市场上的销售表现的风险敞口是最高的。

对于更广泛的股票市场来说，科技部门就像是“煤矿上的一只金丝雀”，旧金山财富管理公司Bingham, Osborn & Scarborough LLC的负责人和资产组合经理大卫·坎贝尔（David Campbell）说道，这家公司管理着大约24亿美元的客户资产。

就股票市场整体而言，下滑走势的驱动力一直都是投资者对华盛顿有关税收和支出的政治角力感到担心，这场角力可能会带来类似于在2011年夏天曾出现过的那种“边缘政策”。去年这种政策所带来的结果是，美国丧失了其“AAA”主权信用评级，而道琼斯工业平均指数在短短5个交易日内就大幅下跌了9.9%。

与此同时，科技类股最近令人晕头转向的跌势则还受到一种更加倾向于基本面的担忧情绪的驱动。经济增长表现一直都令人感到失望，盈利前景已经有所恶化。许多投资者都担心一个问题，那就是美国的经济增长形势仍旧疲弱，而且如果不能就所谓的“财政悬崖”（指2013年1月1日这一“时间节点”。在这一日期，小布什政府的税收优惠减免政策以及奥巴马政府的2%薪资税减免和失业补偿措施延长等政策将同时到期）达成协议，那么美国经济陷入衰退的可能性就会变得很高。让这种担忧情绪愈发加重的是，欧洲经济正在收缩，而中国经济的增长速度也正在放缓。

从最近一个季度的财报来看，苹果、谷歌(微博)、IBM、英特尔和戴尔这五家科技行业巨头的表现都让分析师和投资者感到失望。科技公司的利润率在任何部门的公司中是最高的，但现在其利润率也已经有所下降。在最近一个季度中，科技公司的评论利润率从2011年第四季度的19%下降至17%。据德意志银行发布的数据显示，这一水平的利润率创下自2010年第一季度以来的最低水平。

而就未来前景而言，情况甚至更加糟糕。科技公司对当前财季的业绩预期远比标普500指数整体更加负面，汤森路透的公司盈利研究分析师格雷格·哈里森（Greg Harrison）说道。苹果、EA和德州仪器都已经将其对当前财季的盈利预期下调了20%或以上。

上周，富国银行证券公司驻纽约的股票策略师吉娜·马丁·亚当斯（Gina Martin Adams）下调了对标普500指数的盈利预期。“科技公司的盈利表现正开始变得远为疲弱。”她说道。

亚当斯现在预计，科技部门甚至还将进一步下滑，原因是企业会削减投资支出。资本货物订单是科技支出的“预报器”，而在过去几个月时间里，这一指标一直都在以两位数的速度下滑，这种下滑速度通常与衰退有关，亚当斯说道。

自9月底以来，标普500指数的科技类成分股已经下跌了11%，自11月6日美国总统大选以来也已经下跌了5.8%。苹果是按市值最大的美国上市公司，这家公司的股价在不到两个月的时间里已经下跌了25%。社交媒体公司Facebook、Zynga和Groupon的股价在今年的交易中已经分别下跌了38%、77%和86%。

就投资者而言，这种股价下跌的形势意味着他们已经彻底改变了主意。在此以前，投资者一直都在将资金投向大大小小的科技类股，从苹果和谷歌到新的云计算公司都是如此。在今年3月份，纳斯达克综合指数突破3000点，这是自2000年以来该指数首次达到这一高点。而在这种涨势中，苹果起到了很大作用，该公司的股价自今年年初到9月中旬之间大幅上涨了73%。

在2009年结束的上一个经济衰退周期中，科技公司所经受的经济减速形势要好于其他公司。公司高管不愿聘用新的员工，而是对自身技术进行了升级。这种投资帮助提升了科技公司的利润率，对其股票来说起到了“减震器”的作用。

但是，这种趋势已经放慢了脚步，坎贝尔说道，他麾下的Bingham, Osborn & Scarborough已经在最近改变了对科技部门的态度，削减了所持科技类股的部位。“公司仍旧作用数百亿美元的现金，却不愿进行投资。”他说道。“如果将来不会实现增长，那么为什么我要对新的电脑进行投资呢？”

在最近的跌势到底是强劲上涨过后的短暂休息，还是进一步下滑的开端的问题上，投资者和分析师意见不一。“科技类股仍旧是我最喜欢的类股。”蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）驻纽约的首席投资官布莱恩·贝尔斯基（Brian Belski）说道。“这纯粹是一种投资者的过度反应……我们认为，未来将出现令人惊喜的上涨。”

有些投资者指出，科技类股仍旧相对便宜。据高盛集团发布的报告显示，基于未来12个月的预期盈利计算，目前科技类股的市盈率大约为11.7倍，低于标普500指数12.5倍的平均值。

另外有些投资者则正在对此前被其认为过于昂贵的股票改变视点。亚伯丁资产管理公司（Aberdeen Asset Management）的北美股票业务负责人保罗·艾特金森（ Paul Atkinson）表示，他已在最近要求该公司分析师对苹果进行研究，目前他还并未持有这只股票。不过，他表示这家管理着3000亿美元客户资产的公司仍旧不太可能买入苹果的股票，原因是智能手机和平板电脑领域中的竞争形势正在增强。“苹果正再次变成一家平常的公司。”他说道。