围绕着团购这一商业形态的争论从来没有停止过，而质疑这一形态最好的材料就是龙头企业的遭遇。近期以来，Groupon价格出现大幅波动，市值一度从上市首日的165亿美元，跌至96亿美元。

Groupon近期股价走势（图）

围绕着Groupon的质疑并没有因为它的上市而停止，反而因为财务报表公开、股价下跌等因素而更加尖锐起来。而随着它在中国合资公司高朋网爆出裁员风波和假货丑闻、拉手网赴美IPO中止等负面消息的流传，团购的热度在中国也已经降到冰点以下。

团购模式不再被“信任”

Groupon的上市，是继Google上市以来最大规模的互联网公司IPO。

完成上市并未平息人们的质疑。有分析人士认为，Groupon此次IPO仅仅出售总股本的5%，这种人为造成的“供不应求”假象可以在上市初期推高股价，营造人气。Groupon近期出现的大跌似乎也验证了这种说法，有分析师认为，大跌是由于部分投资者急于将股票变现，以避免不确定的前景拖累投资收益。

更为严重的是，上市并未能平息人们对Groupon经营甚至模式上的质疑。国外媒体分析称，去年Groupon营收增长2241%，但是支出增幅更快，达5732%。2010年，Groupon为了获取更多注册用户，在营销上花费了2.632亿美元，而在2009年的这部分费用为450万美元。此外，尽管Groupon的用户基础在快速增长，但每位用户带来的营收却在下降，从2010年第三季度的19美元下降至2011年第一季度的14美元。这其中，来自老用户的营收下降了57%，从58美元下降至37美元。

哥伦比亚商学院教授丽塔·麦克格蕾丝设计了一个商业模型，对以Groupon为代表的团购行业进行了评分。在这个评分中，团购的用户转换成本非常低，导致用户忠诚度很低，团购站之间抢用户基本没有门槛;顾客与网站纯基于交易性质，付款不具有持续性;用户界面也没有特别之处，大部分用户通过邮件而非网站浏览内容;团购提供的很多服务也并非用户必需，在必要性方面得分不高;此外，团购模式在建立关系网络方面进展不大，无法建立特别牢固的关系，在SNS方面的探索成效不大。而从长期价值方面看，用户倒是能从低廉的价格上得到一些好处。总体看来，在总分70分的模式测试中，Groupon得分仅为38分。

这一切似乎都符合人们对团购行业的直观认识：“回头客”率越来越低，只看不买的人越来越多，团购的火热更多地是靠营销手段而非市场增长来达成。

国内团购被负面消息缠身

在国内，一批批Groupon模仿者们的日子也并不好过。Groupon的正牌子公司高朋网在被消费者和官方紧追不舍地追问之下，正式承认因把关不严，销售了假冒的天梭表;国内销售额第一的拉手网在启动赴美上市的进程之后，无声无息地急刹车;销售额第二的窝窝团，则在多地爆发出裁员风波，据被裁员工的代理律师赵占领透露，继十一前首批两名被裁员工劳动仲裁胜诉之后，第二批七名被裁员工劳动仲裁案件11月28日再次胜诉。窝窝团因没有证据证明员工试用期内不符合录用条件，而被海淀劳动仲裁委认定构成非法解除劳动合同，并被判令支付双倍经济赔偿金。第三批劳动仲裁案件也将在近期开庭审理。

相当一部分团购网站疯狂找人、快速扩张、粗放经营的弱点，在这些案例中表露无遗。

★数据

团购网站总数首次负增长

独立团购导航网站团800发布的《2011年10月中国团购市场统计报告》数据显示：全国团购网站总数首次出现负增长，10月份仅新增16家团购网站，因页面无法访问、停止更新产品、业务转型等原因被视为停运的团购网站共计1017家，总数跌至4057家。

从标志大型团购网站吸金实力的全国交易额来看，也同样证明了大跃进终止的观察结论。报告数据显示，10月份团购销售额过亿元的网站，已从8月份的7家逐月递减至5家，为美团网、窝窝团、拉手网、糯米网和大众点评团，满座、24券两家团购网站已经跌出了“亿元俱乐部”。在大环境不理想的情况下，10月一线团购网站基本采取守势或是收缩分站，转移重心盘踞在一二线城市。而在这收缩腾挪的过程中，也因为动作过大导致“暴力”裁员、商家讨债等负面消息频出，使得公众对团购市场的现状产生了更大范围的恐慌和不信任，这也是从第二季度开始的全国大跃进引发的必然苦果。

此外，分析报告还指出，尽管团购市场已出现各地小站倒闭、全国大站资金吃紧的局面，但10月份国内主要团购网站总成交额却反弹涨至12亿元，三四线城市团购交易占比却正在逐步扩大。

一些团购网站也推出了新的措施以占领寒冬之后的市场。最近上线的千品网率先推出新服务“随时结”，打破了团购结束后一段时间才与商户结清款项的行业管理，允许商户随时发起结款。这一措施基本避免了商户对团购模式的质疑。这一措施可能将加快行业洗牌，将一些资金实力不足的小商家加速淘汰出去。

★声音

门槛已变高

KESO(互联网资深分析人)：团购已经从低门槛变成高门槛，融资能力的不足将淘汰绝大部分团购网站，幸存者将从烧钱阶段，进入拼内功阶段。资本支持的增长模式不可持续，网站必须证明能够养活自己，产生回报。这个转换阶段比预想的来得要快。

99.9%会死

王慧文(美团网副总裁)：我相信到明年第二季度，团购行业的整个业绩情况会带动资本市场的看法变化。这个行业一开始是赌概念，一旦过度了就会出现泡沫。泡沫破了之后，业绩就能逐渐兑现。第二轮变好还是看业绩，因为业绩是比概念延迟的。所以业绩兑现的时候——我相信明年第一季度末到第二季度，会有新的起色，不管是资本市场的还是业绩的。当然，99.9%的团购网站会死，因为在互联网领域大部分行业都是只能剩3至5家，现在团购有5000家，除一下就是99.9%。

别想着挣钱

沈博阳(糯米网负责人)：在美国真正跟Groupon竞争的是Google。为什么Google要做，因为它现在只能用一个轮子挣钱——赚小网站点击的钱，但是赚不到本地商家的钱。团购让Google发现，它可能是另一个赚钱的轮子。团购是人类第一次把马路边上的餐厅搬到互联网上去卖。其实消费者花在实物上的钱，和花在吃喝玩乐上的钱是一个量级的，团购可能变成下一个本地服务商的淘宝。这个市场很大，但是千万别想着挣钱，现在适当的跑马圈地是必须的。

整合趋势明显

胡琛(团购消费专家、团800联合创始人)：团购本身仍然是消费者和本地商户的刚性需求，去除野蛮生长引发的虚火泡沫和恶性竞争后，其商业价值也会逐渐夯实，小站倒闭后的市场空间被大站立刻补上后，全国团购站的整合趋势愈发明显。