据经济之声《天下公司》报道，提起中华网很多人可能很陌生，它是一家很少被人提及的门户网站。12年前，它是第一家在纳斯达克登陆的互联网公司，第一家打着china.com进军美国市场的公司。但是12年后的今天，我们看到的不是中华网拔得头筹后辉煌的业绩成果，而是中华网投资集团向法院提交的破产保护申请。

现在，中华网投资集团已按美国破产法第11章的规定，向亚特兰大破产法庭提交了破产申请，这一消息使其股价大幅下跌50%以上。

1999年，中华网作为第一只打着中国概念的互联网股票登陆纳斯达克。2000年2月，赶上了互联网史上最大泡沫“尾班车”的中华网，股价一度高达220.31美元，市值更一度超过50亿美元。随着泡沫破裂，中华网股价从急速下挫到一落千丈，截至最近一个交易日(8月5日)，其股价报收1.42 美元，市值5001.6万美元。比鼎盛时随水了100倍不止。

有评论认为，从1996年成立门户中华网公司起，到2011年的中华网集团，其业务范围一再扩大，从最开始的门户网站，到软件制作、再到网上娱乐及互联网服务等等，让人应接不暇，但是这一再扩大的业务范围并没有使公司获得上升的市值，反倒陷入业务的不断流失。

在中华网上市前夕，国内门户生态已初步形成。中华网在纳斯达克大获追捧后的不到1年内，新浪、网易、搜狐等门户网站也相继在纳斯达克上市。当时搜狐、新浪、网易和等主要门户主要依靠网络广告挣钱，而中华网却独辟蹊径，将精力投入到非门户本行、且营收逐年下降的互联网解决方案中。也就在这一年，中华网迅速被卖广告卖得风生水起的三大门户超过。

同一年内，互联网泡沫的破灭，所有网站都被迫开始寻找持续而清晰的盈利模式的。上市当年，新浪、网易、搜狐、中华网均处于亏损状态，网易更一度因股价持续低于1美元被摘牌。跌入低谷的几大门户重新开始寻找各自新的出路，在看准各自定位后，三大门户便稳占山头，而唯独中华网的模式依然凌乱和不成气候。

2004年，事实上已被甩出“四大门户”之列的中华网开始了新计划拆分上市，一直到今日，中华网持续着融资、收购、整合、拆分上市的循环，从06年进军游戏市场，到09年涉猎软件开发，中华网一直走着这样的循环。

无论从一开始做门户网站、还是到后来做软件，这家公司很少有过让市场惊喜的核心业务，作为一家互联网公司，它的业务重心却长期依赖资本运作维持营收。我们不能不感叹，中华网多年发展中的一条典型路子就是：从一开始就不想依靠自身发展壮大，希望通过收购的“捷径”做大。

对于中华网今天的境遇，我们来连线《证券市场周刊》总编助理李德林来听听他的看法。

主持人：

作为中华互联网第一股又是以门户网站起家为什么中华网的知名度反而是很低呢?

李德林：

实际上从一开始中华网是以所谓的门户网站的量出现，但是结果在门户网站的发展过程之中比如说广告等等包括流量等等都上不去，到最后不断的进行手机等比如说流媒体、比如说游戏等等收购，因为在门户的竞争过程之中是落户于新浪、搜狐、网易三大所以说细分的这种，结果走细分的又不是太专业，而是一味的因为他有钱就通过资本运作，结果我们看他所收购的这些企业并没有什么起色，好像在2006年收购游戏的这个实际上已经很早的撤出了，应该是比巨人还要多得多，我觉得还要少，但是一直没有做好，它的游戏等等这些。

主持人：

有人觉得中华网失败的最大问题就是盈利模式不清晰，无法让人把握到它的核心竞争力，你怎么看，你觉得原因是这个吗?

李德林：

网站最可怕的就是没有自己的盈利模式，而中华网一直是在不断的进行摇摆，他只是穷到只有钱的地步没有一个发展方向，所以说他都是流媒体包括游戏等等还有收一些旅游网他都干过。

主持人：

您觉得从现在的纳斯达克上市公司的游戏规则来看中华网目前来说有没有回旋的余地?

李德林：

我觉得就目前发展的问题也没有什么前提，除非有一个大刀阔斧的通过破产来进行重整，来进行变革一定是要专业方向的变革，因为没有机会再回门户网站的行业。

其实中华网集团的情况并不是个例，据统计自2010年12月以来，已有八家在美上市的中国公司被摘牌。今年3月以来，24家在美上市中国公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题，19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。

这些急于在海外上市的公司，它们的营业状况并没有预想的一帆风顺，而是遇到各种状况，中华网集团的申请破产会不会导致另一个破产潮的产生，或者中国上市公司是否在进军国外市场时都将面临水土不服的困境呢?我们来听听今天的嘉宾主持陆新之的看法。