以敢于豪赌闻名的孙正义再次押下疯狂的赌注。

今年2月15日，网络电视企业PPTV CEO陶闯在北京宣称，于今年2月初获得软银的2.5亿美元融资已全部到位，软银持股35%，而软银的孙正义将直接入驻PPTV董事会。据此数据推算，PPTV估值高达7亿美元。

2.5亿美元能做些什么?

2010年1月，惠普和微软宣布双方将共同投资2.5亿美元进行云计算技术的研发，目的在于迎接来自甲骨文、IBM等公司的挑战;2010年12月，eBay斥资2亿美元收购德国最大在线时尚购物俱乐部brands4friends，彰显其在服装类垂直市场中深耕的战略与决心;不久前，美国社交游戏开发商Zynga正与投资者进行谈判，考虑募集2.5亿美元资金，该轮融资对Zynga的估值达到了90亿美元;即使是风头正盛的美国地理位置社交网站Foursquare，其联合创始人称其估值刚刚超过2.5亿美元。

由此看来，即便是对于惠普、微软等等众多国际巨头企业而言，2.5亿美元也不是个小数目。对于放手一搏的软银和此前并不显山露水的PPTV而言，在充斥着无数泡沫的视频行业，2.5亿美金的巨额融资和多达7亿美元的估值，究竟是又一次擅于讲故事的包装，还是其他?

危险的泡沫

PPTV在此之前曾经历三次融资过程。2005年年初，PPLive获得了软银两百万美元种子基金。PPTV创始人兼总裁姚欣曾经表示，如果没有第一步走出去的话，就没有后来的发展;在2006年，PPLive又获得了蓝驰创投领投、软银参与的数百万美元投资;在2007年9月，PPLive获得来自德丰杰和龙脉投资2100万美元投资;据悉，PPTV此次融资2.5亿美元，股东德丰杰有部分股份退出。

第四轮砸下2.5亿重金的融资，能否换来PPTV美好的未来?存在诸多悬念。

PPliveCEO陶闯告诉媒体，此轮融资将投资于三个方面：一是PPcloud云计算平台，投资不低于1亿元，通过这个平台，各种计算终端，包括手机、电脑、电视、车载电子等，都能流畅地读取来自“PPcloud”上的视频内容;二是建立一个开放的内容发布平台，所有内容提供者包括电视台、内容制作机构、个人都能在这个平台上发布内容，获得用户，发布广告;三是实现以用户为中心、而不是以内容为中心的运营模式。

PPTV增强自身综合实力的做法无可厚非。但事实上，这三个方面都是不少视频行业从业者已经在做或是必然将做的事情。显然，三网融合是大势所趋，优酷、土豆、百度奇艺、搜狐视频等等都在发力手机、电脑等多终端的视频应用，并已或多或少地取得了不小的成绩;在云视频方面，东方传媒集团SMG、CC视频、永新视博都在不同程度地构建“视频云”;而谈到与电视台、内容制作机构、个人的合作，竞争对手优酷、土豆、搜狐的能力也并不逊色。

与此同时，PPTV的内容方之一——各地方电视台携内容优势纷纷涌进视频领域，无疑突显了“国家队”对网络电视市场的野心，而二者之间将展开长期的竞争与合作。由此看来，PPTV更需要找到自己的特色，与国家队展开激烈的差异化竞争战。

而面对业界备受争议的盈利问题，PPTV显然还没有找准路。此前有网友发贴称，PPTV上存在大量山寨产品广告和低俗广告，记者登陆PPTV后发现，这些广告不仅影响用户体验也暗藏风险。更有业内人士表示，如果说广告收入是视频网站的版权大战带来的资金压力命脉，那么低俗广告在PPTV上的“明目张胆”，正是PPTV把关不严的表现。在丛林法则面前，若想存活，必须盈利。但如果是严重影响了用户体验，受损害的终将还是PPTV自身。

版权的重压

“版权”是贯穿2010年整个视频行业的重要关键词。从年初的版权费用以10倍的速度飞涨，到年中优酷、土豆因筹备上市而删除盗版内容，再到年底爆出天线视频“六君子”因盗版而遭刑拘，面临着最高达7年的徒刑。正版化的大背景将各家视频网站推向了新的起跑点，但也带给包括PPTV在内的视频从业者们更大的资金压力。

内容为王是视频网站的生存之道。第三方数据显示，截至2010年末，我国收看网络视频的用户规模已达到2.84亿;预计到2012年中国网络视频用户规模有望超过5亿，渗透率将达到85.7%。庞大的市场规模，再加上有限的影视剧版权资源，各大视频网站不惜下重金进行购买。

例如，2009年底，酷6借壳上市，宣布斥资3亿购买版权。在酷6带动下，国内视频网站纷纷进入版权资源争夺战，此后版权价格一路暴涨。2010年，正在筹备上市的土豆网在过去近3年里就花费超亿元购买正版影视资源;乐视网一次性投入5657万元购买华谊兄弟19部剧作的独家网络版权;搜狐则斥资购入85部将在2011年收视黄金档播出的影视剧，其中24部为搜狐独家互联网版权。

而PPTV融资后，第一笔费用就是投入1000万元向乐视网购买影视剧版权，此举将拉开春节后视频网站购买影视剧版权行动的序幕，也将催生互联网影视版权价格的新一轮上涨。

“视频行业的玩家太多，造成大家在恶性竞争，购买版权的视频价格不断抬高，而收费却迟迟难以成行。”在陶闯看来，版权泡沫是条必经之路。以PPTV为例，版权投入目前已经成为公司最大的支出。该公司2010年购买四大名著的版权费就已超过千万元人民币，占总成本的三分之一左右。除此之外，PPTV还要将总成本的四分之一投在网络带宽之上。

而PPTV创始人、总裁姚欣预计：“视频版权还需再推高门槛，版权费用在2011年还将成倍增加，由此进一步淘汰一部分视频公司。”有了充分资金储备的PPTV，更有实力应对版权之争，却又不得不在这一方面烧掉越来越多的钱。

突围之困

为了进一步地吸引广告商，同时降低成本，不少视频网站将目光投向了自制剧。2010年4月份，优酷正式推出“优酷出品”战略，并联手中影打造“十一度青春系列”，其中《老男孩》一剧更是风靡网络;与此同时，酷6网的《男得有爱》上线一个多月播放量已突破1亿，而土豆网斥资600万投拍的《欢迎爱光临》已将海外版权卖到了11个国家和地区，PPS也在投资拍摄《爱情公寓2》……

不过，目前网络自制剧为视频公司带来的利润几乎是杯水车薪。优酷副总裁潘沁表示目前自制剧所带来的收益不占公司主流，“盈利要靠规模，但目前网络自制剧的规模并不大”。对于土豆网来说，目前每年只计划拍摄自制剧3部，即使每部都有盈利，对于公司的整体运作来说几乎微不足道。网络自制剧，更大程度上只是网站打响品牌的工具。

此前，PPTV亦曾联手凤凰卫视打造中国首部网络互动剧《Y.E.A.H》，但结果发现其职业水平和专业水平与传统制作机构差距颇大，网民影响力远不及竞争对手如优酷、土豆等网络自拍剧。而且，PPTV在自制剧上的竞争对手并不是仅有业内同行，东方卫视、浙江卫视、湖南卫视等众多地方卫视均开展自制剧的制作和播出。

制作网络自制剧外，众多习惯于为网民提供免费内容的视频网站开始走向收费道路。不久前，《让子弹飞》让一些视频网站看到了视频点播收费的甜头，但付费模式是否适合大规模推广仍有待商榷。

PPLive官方的数据表明，PPTV网络电视目前已拥有超过2亿安装用户,每月活跃用户超过1亿，用户每天每人的平均观看时长已达2小时30多分钟。虽然用户数很多，但主流用户至今仍没有大范围接受付费模式。去年4月，PPTV增开了向用户收费的VIP频道，试图针对细分化的垂直型人群的收费尝试。不过，让吃惯了免费午餐的用户掏钱，PPTV在独家内容上还要下大功夫。

“我也认为这些收费，包括引入电子商务、联合运营游戏都属于增值型服务，不应该是PPTV的主流，主流在目前中国互联网可能还是以广告为主。”陶闯说。

马太效应

上市，显然是PPTV未来发展道路上一个不能回避的话题。

酷6和优酷在美上市，曾被业内看做是视频网站上市高潮的到来，而这也意味着视频网站将再次面临分化和生存的危机：仍有钱可烧的争相包装上市，无钱可烧的则不断被边缘化或者另谋出路。

PPTV正式宣布融资当天，Alexa排名显示，优酷流量排第九名、ku6排第19名、pplive.com排第57名。当天，优酷股价29.89美元，市值30.64亿美元;酷6股价3.66美元，市值0.81亿美元。相比之下，PPLive流量远远低于已经上市的ku6，而市值则将近ku6的10倍。其中的泡沫不言而喻。

尽管资本的注入为视频业输送了急缺的“血液”，但自己“造血”才是其能否长远发展的关键。即使是从已上市的视频网站来看，也不难发现视频行业整体的业绩表现依然并不乐观。公开的数据显示，几大视频网站无一例外都处于亏损状态。2010年第四季度优酷网净亏损570万美元，酷6网全年净亏损5150万美元。在资本的追捧下，视频网站的盈利能力仍然受到国内外业界人士的质疑。

不管未来怎样发展，一个不争的事实是：在网络视频这一集中度较高的行业，马太效应十分明显，视频行业的玩家肯定将变得越来越少。同时，全面资本化的视频网站必须从过去的擅长烧钱，转而学会如何省钱和赚钱。对于放手一搏的PPTV而言，需要的不仅仅是资金的“输血”，更需要提升自身“造血”的能力，毕竟，融资过程本身就意味着赌注和风险。