新生代市场监测机构副总经理兼研究总监肖明超告诉《第一财经周刊》，对目前的分众来说，业务增长无非有这样几个来源：涨价没有充足的理由，并购已经没有特别好的资源;而把广告网络延伸到下一级市场，又缺乏足够多的、成熟的商务人群。“上面这三点都不具备的话，期望分众每年的业绩保持很高的增长，其实是很不现实的。”

　　此外，分众也缺钱。从设备上来说，分众目前全国的电视屏30%到40%都是第一代的产品，30%是第二代产品，要是全部更新换代需要一大笔资金。不是分众没钱换设备，可是在不盈利的状态下股东怎么可能同意花钱?

　　2008年经济危机来临，许多广告主开始缩减投放。出于对分众主营业务萎缩的担心，投资者们开始慢慢看空分众。这一年，分众的市值由近80亿美元直跌到12月初的最低点10亿美元以下。

　　合并之前，分众首席财务官吴明东曾预测，分众第四季度营收将较第三季度下滑10%以上，其中商务和住宅楼广告营收可能减少5%左右。

　　从第三季度开始，新浪的高速增长也有了放缓的迹象。当季度新浪净利润为2200万美元，较去年同期的1720万美元增长28%，但较上一季度的2520万美元则下降了13%。

　　从“内容为王”到“应用为王”再到“广告为王”，历时十年，新浪经历了一家新锐媒体公司向成熟广告公司的完整蜕变。在中国的政策管制下，新浪其实并不是一家制造信息的媒体，而是以转载传统媒体信息为主的信息大平台。但这家公司依靠自己出色的执行力，获得了远高于普通媒体的影响力。这也是分众所羡慕的。

　　“内容是分众永久的痛，长期以来，内容一直是分众突破不了的瓶颈，分众曾经做了很多努力，但也没有成功。很显然，光有渠道没有内容是走不远的。”沈毅说。现在“分众总算找到了突破口。虽然没有获得传统的进入方式，但毕竟开始了”。

　　2007年第三季度，新浪与谷歌开始了在AdSense广告方面的合作。这可能是新浪在广告业务方面的最后一次创新。

　　对新浪来说，合并分众传媒才是创办十年之后，一次真正大举向广告公司全面转型的冒险行动。对新浪收入结构过于单一和投资方面过于稳健的指责可以就此停止了。事实上，当新浪在互联网广告上的主要对手—腾讯、搜狐、网易们开始希望客户信息同样能够覆盖户外人群的时候，它们将发现可以选择的资源已极其有限。

　　但是，交易并未得到投资者的祝福。摩根大通甚至开始警告投资者不要接受这样的交易。这家看惯了华尔街大事件的公司发表报告认为，中国境内还没有媒体巨头的成功先例，况且分众此前所作的对于互联网、卖场及楼宇广告的全面布局也并未成功。

　　在人员方面，新浪目前有2500名员工，分众传媒有超过3000名员工，2000人从事销售、管理工作，1000人从事资产维护工作。合并后新公司的总人数将超过5500人。

　　“我们还没有整合销售团队的打算。”曹国伟在12月22日的分析师会议上声称，他的理由是新浪目前的广告销售模式更依赖代理商，分众则是直接倾向于面向客户销售。如此两家公司有更多的可能发挥协同作用。他说，初步计划是新浪与分众团队将使用不同的渠道来覆盖不同地区和不同时间的高端用户，因此渠道上也会出现不同策略。“比如可能在直销方面创造新的机会。”

　　曹国伟告诉《第一财经周刊》，从现在起到明年年中交易完成，两家公司的整合准备将主要集中在业务和产品层面，第一步可能是将部分广告产品打包。而团队、渠道的整合暂时不会开始。

　　“(这种整合)会进行的，9 7 3 1 2 3 4 8 :

本文来源：第一财经周刊 作者：佚名