与会高管：

　　孙遥(Linda Sun)：投资者关系主管

　　李彦宏(Robin Li)：董事长兼首席执行官

　　李昕晢(Jennifer Li)：首席财务官

　　沈皓瑜(Haoyu Shen)：业务运营副总裁

　　叶朋(Peng Ye)：首席运营官

　　Piper Jaffray分析师基恩-曼斯特(Gene Munster)：李彦宏，你能否就当前的经济状况谈谈自己的看法。很明显，受到经济下滑的影响，很多搜索引擎公司的付费搜索总量都受到了影响。你能否谈谈百度的情况?另外，你觉得目前的宏观经济对百度的业务有什么影响?

　　李彦宏：我之前就曾说过，中国市场仍然处于增长之中。目前为止，我还没有感觉到来自金融危机的实质性影响。当然，我也承认，沿海城市的一些中小型出口企业从年初开始就受到了一定的影响。但是，正如我之前所说，我们的用户基数和差异性都非常大，而且已经有越来越多的公司意识到付费搜索带来的好处，因此，从总体来看，将会有更多的资金转向百度。

　　当然，我们会密切关注宏观经济形势的变化。但是，目前为止，我的确没有看到什么实质性的影响。或许皓瑜可以谈一下付费点击的情况。

　　沈皓瑜：从点击率来看，第三季度与第二季度之间没有出现明显的变化。

　　基恩-曼斯特：好的。你们的毛利率超出了我们的预期，达到40%。请问这种情况是否会持续下去?

　　李昕晢：毛利率的确对本季度的业绩起到了促进作用。流量获得成本(TAC)是主要的动因，而且，在销售和管理费用(SG&A)方面，我们的商务模式有着内在的可扩展性。我们之前曾经表示过，将会继续加大在研发和人员储备上的投入，但是与此同时，我们相信公司的销售和管理费用的效率也会得到进一步的提升。因此，总的来说，我们的商业模式具有很强的可扩展性。然而，我们也不会忽略对百度的长期业务的投入。中国的互联网市场还在发展之中，百度还有很多机会，因此，事实上，我们并没有一个长期的毛利率的目标。

　　基恩-曼斯特：那么我们是否应该保守一点，今后的毛利率将会有所下降或者这将成为今后发展的一个良好基石?

　　李昕晢：我认为，从短期来看，我们的毛利率不会出现太大的变化。但是，正如我所说的，从长期来看，随着我们投入的不断加大，将会对毛利率产生一定的影响。

　　花旗分析师詹森-布鲁斯克(Jason Brueschke)：我的问题是关于你们的C2C业务。你们能否谈一下贵公司C2C业务的最终目标。很明显，你们最大的竞争对手是淘宝网，而且他们手中持有大量的现金。你们之所以要进入这个市场，究竟是希望能够从未来有可能推行的收费模式中获益?还是仍然是希望通过广告模式来盈利，例如向那些在你们的C2C平台上销售产品的商家出售关键词广告?如果你能够从竞争的角度来谈一下这些问题将会更有帮助。谢谢。

　　李彦宏：正如我之前所说，我们之所以进军C2C领域是出于用户的需求。目前有很多的用户通过百度来搜索与产品相关的信息，而且我们认为，目前的网络搜索并不能够满足用户的所有需求，因此我们从一年前就开始开发C2C平台，并于上周推出了测试版。我们很清楚，这一市场上存在着激烈的竞争，但是我们的重点在于满足现有用户的需求，这大概占到中国网民的90%。

　　现在就来讨论将来的商业模式似乎有些为时尚早，不过C2C平台的确会与我们的付费搜索平台产生协同作用。随着电子商务在中国逐渐流行，付费搜索也一定能够从中获益。不过，我们目前还只是把C2C平台看作是一个面向卖家的广告平台。这

9 7 3 1 2 3 4 5 6 4 8 :

本文来源：腾讯科技 作者：佚名